试问中铝之中铝并购之争：风起飘萍

　　编者按：

　　私有化是目前市场最大热点之一。中石油、中石化回购掀起的风暴早已波及央企集团，中铝系是目前市场受益较大的股票，有关它的风吹草动，都被市场看作是一种信号。而其股价连续上涨，也预示着人们对中铝系股票回购的预期。然而，上周一侧消息不得不引起我们的注意，那就是在人们长期回购预期之下，突现另外一种声音：中铝可能会进行资产置换 来进行股权分置改革。

　　日前在一个有色金属行业研讨会上，会上双方就此展开激烈争论，抛出资产置换的是有色金属研究会的处长，另一方是与会券商。双方各执一词，唇枪舌剑。那么，到底谁是谁非，中铝集团将如何在回购与资产置换之间选择？本期杂志封面专题就此进行具体分析，聚集中铝集团在回购与资产置换之间的艰难选择。

　　成　溪

　　吃完早饭，老张像往常一样，陪老伴一起到快散了的早市买些菜。之后，就该到到附近的一个

证券营业部里去“上班”了。自从两年前退休以后，他的生活极有规律。股市已经在他的生活中是必不可少了。虽然老伴和孩子都劝他不要炒

股票，你看周围谁亏了多少，谁又亏了多少，你原来又不懂，能不赔钱吗？老张就说了，我就投个三、五万块钱，就算找个乐子，多份惦记总行了吧！

　　尽管两年多来老张在股票上东倒西挪，追涨杀跌，钱虽然是亏了些，可也赚了些心得。比如，炒股得追市场上的热点，大伙都去买，我也去买点，我提前出来，少赚点还不行吗？你还真别说，最近他还真瞅上了“私有化”的概念，中石油、中石化都回购了，你看回购的那几只股票涨的那个疯，看着都让人眼馋。听说中国铝业也要回购了，老张就满仓买入了山东铝业(资讯 行情 论坛)。拿了有一个多星期，每股就挣了一块钱，昨天还创了新高，今天可能还会涨。

　　带着些许的期待，老张走进了营业部，股友刘大妈立即走了就过来，“快看看吧，你的山东铝业又不回购了。”老张一下子就把心给悬起来了，他三步两步走到了报栏，找到了那篇叫做《中铝整合之“异端邪说”》的文章。看了半天，他终于看明白了，有人说中铝整合下属的企业不回购了，要进行资产置换。

　　“资产置换，换谁？这不摆明了要咱们的好看吗？”

　　“你不回购，股价已经涨了这么多，后边谁来接盘？”

　　“不过也说不准，中铝把好资产再往上市公司多放点，不也是利好嘛！”

　　“你们光想着自己了，你也得替人家中铝想想，市场股价都炒了这么高了，他要回购，再多掏个百分之十到二十的，他要多掏多少钱啊！”

　　几个股友研究了半天，也没有弄明白，这到底是利好还是个利空。

　　在患得患失中终于迎来了开盘，老张立刻感受到了那篇报道的威力了，山东铝业开盘价是十五块零三，比前一个交易日的收盘价跌去了三毛三，一开盘就吃掉了2%。

　　怎么办？会不会跌停？如果跌停，应该是十五块三毛六减去它的百分之十是一块伍毛三分，跌停价是十三块六毛八，也就是说每股要亏损近三毛钱。问题是不知道后面还有几个跌停，到底是跑还是不跑？

　　就在这当口，几笔大单砸向买盘，股价应声跌落到了十四块八，跌幅已经是百分之三点八了。而且那一笔单子的成交量竟然就有十七万股，机构要出货了。老张牙一咬，卖，再也不能犹豫了。否则会吃大亏。

　　可是正当他去刷卡的时候，山东铝业的多头开始发威，曲线向上调头，一笔二十万股的成交量把股价重新拉回到了十五元。老张把要敲健盘的手又缩了回来，是不是庄家做的手脚，把像我这类的小散户给赶出去。老张犹豫了，要么先不卖，观察观察再说。

　　之后的二十分钟里，多头就开始节节败退，股价就像断了线的风筝，直往下落，十四块九毛八、十四块九毛五、十四块八毛五……，每一次下跌都像是在老张的心上揪了一下。几年的熊市下来，他早就尝够了过山车的滋味了，一来一去白忙活不说，最终还亏钱。现在跑，还来得及，确保利润，虽然只有几毛钱。老张终于下定决心，彻底抛出山东铝业，让他们慢慢地合计是回购还是置换去吧，它再上涨还是下跌就跟我没关系了。老张的手开始沉重地敲击键盘，14.78元卖出，盈利2100元。

　　老张顺势往身后的椅子上一坐，就像一个刚跑完马拉松的运动员，觉得手脚都有点软。等他缓过神的时候，山东铝业的股价又渐渐地爬上了15元，股价的曲线还在慢慢地往上拱。老张觉得有点沮丧，开始起身朝门外走。

　　出了门，眼前一下明亮了许多。初春阳光照在身上暖洋洋的，他的心情顿时好了起来。才一个星期就挣了2100元，抵上大儿子一个月的工资了，看他还敢反对我做股票。