迟到股改公司对价普遍较低

　　上周一，在进入第22批股改程序的公司中，有10家公司在迟到了一周后于昨日公布了具体对价方案。由于种种原因，10家公司首次推出的方案全部在10送3股的市场平均水平之下，其股改方案有待提高。

　　武汉健民：10送2.15股

　　由于公司非流通股占总股本比例不高，所以推出的方案较低。但考虑到公司上市以来经营比较稳定，每股净资产高达9元。因此，公司仍具一定投资价值。

　　内蒙华电：10送2.9股

　　虽然对价方案较接近市场平均水平，但其非流通股持股比例高达80％，送出率明显较低，其对价仍有继续提高的可能。由于近两年公司成本上升较快，出现了增收不增利的情况，目前市盈率高于行业平均值，中线投资潜力不大。

　　江中药业：10送2.8股

　　公司是我国较有名的制药企业，经营业绩稳定，市盈率水平常年维持在20-25倍。此次股改方案平平，加之方案公布前股价已出现持续中线走强，股改预期提前反映，复牌后继续上涨空间有限。

　　济南钢铁：10送2.7股

　　因钢铁行业近两年景气度较高，公司业绩处于历史最好状态，市盈率水平较低。但此次股改对价水平不高，加之钢铁行业业绩已开始进入下滑阶段，因此其对价方案有待进一步提高。

　　江西铜业：10送1.8股

　　随着国际铜价的上涨，公司近两年利润增长较快，前期又受到市场追捧，股价大幅上涨。但此次股改对价水平较低，与投资者预期差距较大。因此，复牌后出现调整的可能性较大。但对资源类

股票，可长期关注。

　　宁沪高速：10送2.5股

　　公司2005年收入和利润双双下滑，二级市场走势也一直较弱，但仍是机构重仓股之一。此次股改对价水平虽不高，但股改后投资价值有所提高。

　　六国化工：10送2.5股

　　近两年业绩增长较快，社保基金的重仓股之一。此次股改对价水平虽略低，但以其良好的业绩和成长性，复牌后其价格也有望出现短期上涨。

　　腾达建设：10送2.2股

　　公司2005年业绩较好，目前市盈率不足15倍，股改后还将进一步下降到12倍左右，投资价值较高。不过，由于股改前股价已连续大幅上涨，因此复牌后继续大涨的可能性较低，将维持高位震荡走势。

　　天然碱：10送2.5股

　　随着产品价格回升，公司2005年实现扭亏，但目前市盈率水平仍较高。此次股改对价方案较低，股改前股价却走势较强，因此复牌后继续上涨的空间不大，前期高点将有沉重的中线阻力。

　　星新材料：10送2.6股

　　公司2005年业绩十分优秀，显示出较高的成长性。对价虽略低于市场平均水平，但使投资价值继续提高。复牌后其股价有望在股改题材的推动下继续走强。 金元

证券 阳光