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当局者迷，旁观者清。去年股市跌至1000点时，众多基金当时对后市已经失去信心，继续大肆唱空，而QFII却在一声不响埋头买股；此后大盘结束第一轮反弹，从1223点跌至1067点的过程中，众多基金又认为千点会最终不保，此时QFII仍在一声不响埋头买股。从随后的股市表现来看，国内基金并没有体现出“近水楼台先得月”的优势，反而让外来的QFII抄了股市大底。从已有的QFII统计数据来看，2005年一季度末，QFII持股80家，数量为4.93亿股，二季度末QFII持股93家，数量为6.66亿股，三季度末持股119家，数量为11.04亿股。在基
金不断唱空期间，QFII持股增加124%。从去年末到今年初，QFII的投资额度还经历了一个快速扩张期，相信目前市值又有大幅提升。
江山易改，本性难移。随着目前股市在1300点的几经拉锯，基金的恐惧心理，或者说是谨慎心理又占据上风，看空后市者不断增加，而目前QFII仍在忙于额度的申请。难道真是外来的和尚会念经？
我们看到，本周46家公司跻身第23批股改，随着春节后股改的明显提速，市场对“新老划断”的担忧日甚。由于历史原因，投资者始终未能减轻对融资、再融资的恐惧，由此加大了对后市大盘下跌的预期，产生的连锁反应就是加快对基金的赎回。而除了去年底的新发基金外，其它基金现金有限，从而迫使基金卖出股票。而从QFII持仓情况来看，三个季度持股家数增加48%，持股数增加124%，可见QFII在已有仓位上的加仓大于新进个股的建仓，这也从一个侧面反映出我国目前可投资的上市公司有限的窘况。同时，QFII与基金在这些股票上的一买一卖，最终必将导致基金话语权的旁落。看来，基金要发展，必须改良生存的“土壤”。
本报记者 唐焰
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