[链接] H股企稳影响积极

　　上海证券报 东吴证券研究所 江帆

　　由于今年以来H股一直扮演着A股全球化进程中最重要的参考系角色，因此当国企指数调整后，A股市场也始终无法摆脱调整的阴霾，短短几个交易日，股指在千三位置已两上两下。那么，近日国企指数已经出现企稳走势对A股又会产生什么影响呢?

　　关键在于银行股

　　在香港市场上，就短期来看，H股指数的调整与恒生指数的补涨，存在明显的"跷跷板"效应，但出现如此现象的原因在于两者在本轮行情中的涨幅差距实在太大。统计显示，从2005年10月28日至今，香港H股市场的最高涨幅达32.96%，而恒生指数同期的最大涨幅仅12.75%。那么究竟为什么会产生如此巨大涨幅差距呢?笔者认为这种现象的产生，主要归结于目前港股市值排行第二的建设银行不是恒生指数股。

　　本轮H股市场的调整主要是针对银行股涨高的修整，在交行和建行目前最大已分别出现18.85%和10%的跌幅后，一旦它们调整结束，H股指数仍有能力再创新高。

　　影响因素有多重

　　因此，近期A股市场围绕千三位置的调整，受到H股市场中个别板块的调整所引发的连锁反应是个主要原因，这点从目前A股流通市值最大的G招行复牌后，最近6个交易日就出现11.5%的深幅下跌就可以看出。

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