短线震荡加剧 半仓等待突破

　　上海证券报 益邦投资 潘敏立

　　本周由于正值两会召开期间，政策面因素是我们关心的重点。尽管会议的议题及决议一般不会在本周市场马上反映出来，但这些内容对我国整个经济发展的长远影响和意义是不言而喻的，因而也终将会影响到股市今后的走向。

　　今年政协第1号提案

　　内外资企业所得税统一问题一直是各界关注的焦点，"尽快统一内外资企业所得税制度"，就被全国政协提案组定为今年第1号提案。目前财政部已牵头起草有关企业所得税法的有关草案。

　　目前中国施行的是内外资企业差别税率制，内资企业统一税率33%，外资企业所得税率24%和15%，在低税率基础上还有"两免三减半"和行业特殊减半优惠。以前对外资实行税收优惠是为了外资投资，但目前外汇储备已经过高，对境内企业的竞争压力已经越来越大。

　　在这种情况下，考虑统一税率已正当时。虽然会减少国家的税收，但财政部已经表示，可通过其他方面的增收来解决。一旦采纳统一税率，对目前境内按照33%执行所得税率的企业应是一大利好，将有未来业绩增长的预期。

　　无具体扩容压力

　　中国

证监会主席尚福林上周末在京回答上证报记者提问，对股改工作正迎来的又一轮高峰期，尚福林表示，股改工作还在持续平稳进行。当问到今年市场可能出现的扩容压力问题时，尚福林说，目前并没有具体的市场扩容压力。

　　两会召开前夕，全面股改后的第22批股改公司进入程序，不仅沪深两市49家公司的数量创造了单批股改公司数新高，且两市已完成股改或进入程序的公司总市值亦达到52.53％，市场对扩容压力普遍较为担忧。看到此回答，可以预见市场在一段时间内还无需担心扩容压力。

　　证监会出击商业贿赂

　　按照中央的统一部署和要求，中国证监会召开了治理商业贿赂专项工作会议。中国证监会主席尚福林指出，要结合证券期货行业的实际，重点治理证券发行、证券公司客户资产管理和上市公司委托

理财等业务中存在的不正当交易行为和商业贿赂。特别是高风险证券公司和高风险上市公司存在的问题。

　　开展证券期货行业治理商业贿赂专项工作，对促进证券期货行业健康发展具有重大意义。特别是在发行和上市的环节中，如果能够出击商业贿赂，将优秀的企业推向证券市场，那么投资的选择风险就会大为降低。

　　横向来回震荡为主

　　在一系列传闻中股指先扬后抑又回收，站上千三也是下、接近千三就震荡，可谓是不敢越雷池半步，就怕后院着火。热点更是此起彼伏，较为惹人关注的是:绿色通道型的重组题材、私有化题材、建材类个股均较为活跃，但敢涨停的家数也越来越少。

　　上证指数虽然横亘在千三一线，但是上证50ETF却早已创出了0.92元的新高，虽然冲高后也是震荡，但创新高的提示更具有鼓舞性。特别是上周五，仪征化纤、上海石化双双涨停，中国石化尾段拉升，对股指做出了很大的正向贡献，也避免了股指连拉阴线的尴尬。

　　虽然同是震荡，但与前期相比较，还是显得沉重一些。这主要体现在股指与均线的相互关系上:如前期的震荡，主要在回吐中考验10天均线，而近期的震荡，却在默默地考验20天均线，这种变化虽然很细微，却应该引起重视。

　　而唯一没有变的，股指依然在5周均线上方运行，周线图上还是显得极为强健。同时，从量能角度上来看，也始终是相对温和，即使在震荡中也是如此。这种保持、等待、寻变的横向震荡实际上是在考验每一位投资人的承受力度。

　　就短期而言，股指依然在努力地保持着强势，虽然在强度上有所弱化，但仍然具有随时向上的穿越力和随时向下的打压力。只是量能在明确地提示:短期走不出横向整理的区间，故也形不成单边趋势。

　　在这种市况中，需要将仓位控制在半仓左右，不妨将投资重心锁定在累积升幅并不大的重组股、

房地产股、股改未完成股、年报成长含权股等这些迟涨和滞涨的品种上。短线先以价差为主，等待趋势的进一步明朗化后，再做加仓或减仓的定夺。