净资本生存法则 券商增资末路狂奔

　　本报记者 黄利明 蔡志杰 北京、上海报道

　　一批券商正在努力使净资本“升级”。

　　这其中，规模较大的招商、国信、海通等券商都在考虑增资扩股，而诸如华西、南京、蔚深、联合、兴业、德邦等中小券商则已经在积极的谈判之中，而川财证券则干脆在公 司网站中公开“英雄帖”——诚邀实力企业参与增资扩股。

　　“增资冲动”主要在于，今年1月，证监会发布了《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券公司净资本计算规则》征求意见稿，根据规定，监管层将完全确立以净资本为核心的证券公司业务规模与风险控制机制。这就意味着，达到净资本相关标准的券商，其开展的业务规模也将相应扩大。

　　如此一来，提高净资本，就成为券商的生存法则。

　　竞相寻找投资方

　　川财证券的注册资本仅有9291万元，从2002年开始，就计划增资扩股，目的是从经纪类券商变成综合性券商。知情人士称，先后有多家机构与川财证券谈过合作，摩根大通是最有实力的一家，也是川财的首选。其间，摩根大通曾赴川进行过考察。但是，正式运作增资扩股近4年却一直未有进展。

　　与摩根大通擦肩而过后，川财证券依然加紧推进增资，将“英雄帖”搬上公司网站也是希望获得更多关注。

　　“现在已经被逼到了墙角，再不完成增资扩股，公司将很难在行业立足存活。”一家证券公司高层指出了现实问题。

　　据悉，南京证券、兴业证券也在想办法完成增资扩股计划，并希望借此争取获得创新类券商的资格。兴业证券人士表示，增资扩股计划已经列入今年的工作重点。

　　而蔚深证券与联合证券的增资与重组计划将在两个月内见分晓。本报获知，国电财务公司很可能对蔚深增资12亿元，蔚深的目标也是一步跨入创新类券商行列。

　　世纪证券方面，最新的消息是，由于存在19亿元的窟窿，南航集团12亿元的委托

理财资金在无法收回的情况下，将以债转股的形式对世纪证券进行重组。

　　招商证券人士表示，“现在不管是大券商还是中小券商其实都在酝酿增资扩股计划，大家都在想尽办法扩大净资本规模。”

　　最近一个月，江西与山东都对省内证券公司提出要求，加快综合治理、增资扩股。青岛证监局亦明确表示，鼓励公司采取定向增资扩股等方式拓宽资本补充渠道，增加公司净资本规模。

　　净资本压力

　　“大家都想尽力突破硬性指标所带来的约束，还有就是监管提速所带来的压力。”招商证券人士认为。

　　按照相关规定，经纪、承销、自营、资产管理和融资融券等业务将采取规模控制，证券公司业务规模与其净资本等风险控制指标和内控水平动态挂钩。其中，证券公司净资本不得低于公司托管客户的交易结算资金的10%，自营

股票规模不得超过净资本的1倍，单项承销业务规模不得超过净资本的80%，集合资产管理业务规模不得超过净资本的10倍，对所有客户融资、融券业务规模分别不得超过净资本的10倍。

　　一家券商高层指出，注册资本较大、资产质量优良的券商具有良好的净资本指标，可开展的各项业务规模都将相应扩大，而部分证券公司为了突破发展的束缚，尽可能扩大净资产规模成为必然之选。

　　而且，对于一些券商而言，“生”与“死”的压力已经迫在眉睫，尤其是在

证监会直属的中国科技证券被托管之后。

　　深圳证监局已经给出了明确的时间表，要在今年6月之前基本完成辖区券商的综合治理。辖区内问题券商自救工作必须在2月底之前取得实质性进展，否则可能强制此类公司进入风险处置程序。

　　“监管部门已经明确告知，如果这次增资扩股失败，将被列入清算关闭的行列。”深圳一家小券商的负责人表示，“增资扩股工作进展已经加快并取得实质性进展，现在材料已上报证监会。”

　　目前，深圳依然有部分券商没有补齐被挪用的客户保证金缺口，如果无法完成增资扩股，迅速弥补，自然无法逃脱关闭清算的厄运。据悉，深圳证监局今年上半年还计划完成1-2家证券公司的风险处置、6-7家公司的增资扩股、债务重组。

　　在这样的监管压力下，一家券商高层笑称：“在生与死、进与退的问题上，谁敢怠慢？”