花旗琵琶别抱 上海金控落子浦发

　　本报记者 刘兆琼 上海报道

　　或许这一次对于花旗和浦发的代价都太大——解除了与浦发银行(资讯 行情 论坛)排他协议的花旗竞标广发行能否成功还未落槌，又丢掉了浦发的控股权；而浦发对于国际投行无缘控局也多少有些遗憾。

　　1月18日和2月25日，浦发连发公告，上海国际集团直接和间接拥有浦发银行股份达到33.895%。

　　“浦发银行被上海国际集团控股早就是计划中的事情。” 上海市银监局官员说。

　　浦发的遗憾

　　这一切似乎更像是一种刻意的安排。

　　1月18日，上海国有资产经营有限公司等6家浦发银行的股东将股份全部转让给上海国际集团，上海国际信托投资有限公司也受让上海振环实业总公司持有的公司4250万股法人股。这次转让使原来居于第四位的股东上海国际集团成为了浦发银行的第一大股东。

　　2月25日公告显示，股权进一步向上海国际集团集中，19家小股东向上海国际集团和上国投转让了股份。知情人士透露，股权转让价格十分低，大约在5元多，远低于市场价格。

　　根据目前的数据，转让完成后，上海国际集团直接持股比例为24.99%,实施10送3的对价后为22.76%左右。即使股改完成，花旗增持到19.9%，也无缘浦发的控股权。

　　“浦发是希望能够跟花旗长久合作的，花旗无法成为浦发的控股股东，对浦发来说是一种损失。”浦发银行一位高层人士说。

　　即使在双方签订《战略合作第二补充协议》，解除“排他”协议的时候，浦发也高度赞扬了花旗为其所付出的努力。

　　而在这个《补充协议》里，花旗也承诺：“积极支持浦发的

股权分置改革，并在2008年12月31日前，不出售首期浦发银行股份；进一步增持浦发的股份，在保证不影响浦发增发7亿股的前提下，通过认购定向发行新股的方式增持浦发的股权到19.9%。”

　　不过，“做第二大股东对花旗也不是不可接受的，毕竟有了上海市政府方面更加坚定的支持，业务上的风险会低些，盈利机会也多。”华夏

证券分析师佘闵华说。

　　股权转让背后

　　显然，关于浦发，有关部门另有深意。

　　根据浦发银行10送3的股改方案，浦发股改后自然除权价大约为9.37元，复牌后，不考虑价格上涨的因素大约为8.53元。

　　“这样的转让价格给上海国际集团是市政府的安排，而上述转让方也基本上是市政府下属的企业。否则，这些法人股即使完成股改之后再变现，过了1年的锁定期，都会有更多的收入。”浦发银行一位人士称。

　　在股改之后急速完成股权集中，上海国际集团低价轻而易举地掌控了浦发的控制权。

　　不过，上海国际集团作为上海本地的金融控股公司近些年的表现并不尽如人意，“事实上，近几年上海国际集团的金融资产并没有获得多少增值，上国投赢利有限，上海证券亏损，其他几家银行资产也属于长期投资，分红很少，所以内部资金链十分紧张。”一位知情人士称。

　　在“券商模式”、“产业控股”模式都基本被否决了之后，上海国际集团的金融控股模式却得到了上海市政府的认可。“去年年底上海金融界开始重提这个问题，金融控股的模式最后被认可，但是前提是金融控股公司应该控股一家上海市的本地银行。所以浦发银行被上海国际集团控股是早就计划中的事情。”上海市银监局官员说。

　　一些分析人士对此并不持认同态度。“金融控股集团依靠这种行政性力量的强制推动并不能起到很好的效果；加之上海国际集团内部资金也并不充裕，做金融控股有点强人所难。”一位分析师认为。