多空搏杀 阶段高点若隐若现

　　武汉新兰德 余凯责任编辑 谢卫国

　　本周市场三阳两阴，尽管股指在周三成功站在1300点上方，并创出阶段性新高1308点，但从盘口观察，多空搏杀较为激烈，尤其是周四午后的大幅跳水，对市场人气打击较大。

　　虽然周五消息面并无实质性利空，并且在仪征化纤、上海石化、石炼化等回购概念股奋力拉抬下，大盘探低后有所回稳，但由于沪指已经是第三次上冲1300点未果，而且多次量价背离，显示出1300点上方沉重的压力。

　　热点方面，指标股体系的分化，是本周市场的重要特征。中国石化、G万科相对稳定；上海石化、南方航空的“奋力救主”和G招行、深发展的颓势，构成了指标股群体不和谐的变奏曲。这也在一定程度上反映出机构之间严重的分歧，在这样的背景下，市场呈现上下两难的胶着状态。

　　而权证市场的弱化，也是本周的另一特征，在招行CMP1和华菱JTP1新上市交易的情况下，权证市场不但没有因此被激活，反而是节节败退，其中武钢的两大蝶式权证更是创出收盘新低，反映出市场游资对权证市场的退出取向。

　　其他方面，以华能国际、汕电力为代表的电力股，以科华生物、天奇股份、G佛塑等高含权股，还有航空类个股诸如

海南航空、南方航空、东方航空表现都很活跃，但由于持续性都不强，影响了市场的跟风效应。

　　后市展望，我们认为，下周市场仍然可能会维持高位震荡的走势，多空平衡的态势也将延续。首先“两会”已经开始，在科学发展观和“十一五”规划指导下的

中国经济将迈向一个新的发展阶段。同时，“两会”的召开也将为证券市场营造一个较好的舆论氛围。

　　其次，股改进程、制度建设和市场条件是决定新老划断时机选择的三大主要因素。从确保股改成功的角度考虑，短期出现再融资的可能性并不大，这就为3月份的市场带来一个较为稳定的政策环境。但另一方面，由于年报即将进入披露高峰，年报因素对个股的影响力度再度加大。

　　截至2006年2月28日，共有176家公司公布2005年年报数据。由于存在年报公告时间越早、公司业绩越好的固有现象，后期市场对业绩因素需要谨慎。

　　另外，境外市场的走软，对A股的影响也不可忽视。众所周知，香港国企指数的走势对沪深指数的引领作用十分明显，而本轮行情的启动，境外市场功不可没，沪深两市石化股、

房地产股、银行股的走强，都和香港相关H股的上涨密不可分。但近阶段境外市场出现回落，这势必会对内地形成冲击。基于此，我们认为下周市场有可能在1310点～1250点的区间内震荡。