外资突进

　　文/朱宇

　　中国证券市场的发展已有数十个年头，其间大大小小的并购案例不下数千件，涉及外资并购的不足1%，但就是这1%，却往往成为证券市场轰动一时的新闻和投资机会。因此如今只要有外资并购的“风生”，则必然有二级市场的“水起”。

　　本周最大的外资并购传闻莫过于英国石油公司（BP）收购中国石化25%股权的消息，据外电报道，交易价格达140亿美元。一方为国际石油巨头，另一方是中国黑金霸主，如此火星撞地球的并购，无论其真实与否都足以吸尽眼球。

　　中国的崛起对于跨国企业的战略重要性不言而喻，因此几乎所有行业巨头对于中国市场都志在必得。与BP的重金押宝相比，全球最大的机械设备制造商———美国卡特彼勒公司则是一付横扫千军的气势。此前该公司就有意将徐工机械收至麾下，但由于凯雷的横刀夺爱而未能如愿。当时就有传闻称，卡特彼勒有意一统中国的机械设备制造业，收购名单几乎囊括了该行业所有的龙头企业，河北宣工、厦工股份、桂柳工、潍柴股份统统榜上有名。因此本周消息甫出，尽管公司及时辟谣，河北宣工股价依然扶摇直上。

　　虽然卡特彼勒气吞山河，但其并购思路无论从政府还是企业角度都感觉难以接受，与其相比，有的外资企业则是步步为营，稳扎稳打。光明乳业大股东股权出让的消息一时引得各方豪客云集，外资内资兼而有之。蒙牛有意通过国外投资基金入手，上海牛奶集团也不甘大权旁落，而苦心经营多年的法国达能也绝不能忽视。两年前达能就将合资公司的经营权交给光明打理，退出乳业市场全力辅佐光明打江山，通过不断的沟通和交流，将达能的经营理念灌输给光明的管理层，培养认同感，其所有努力的最终目的还是在于股权。

　　外资的进入无论从资金还是管理和技术角度，都是对上市公司实力的扩充，当然还有临危解困的一面。本周屡曝新闻的名力集团重组爱建信托一事又有下文，名力与爱建的结合正逢爱建风雨飘摇之际，及时的输血将有助于爱建恢复元气，而用控股权作为回报也是题中应有之意。

　　之所以外资并购的频率越来越快，一方面是国内上市公司的价值低估，另一方面则是外资期望通过搭乘

中国经济增长的快车创造价值。同样的道理依然适用于国内企业，在经过此前一轮的价值发现后，如今已进入新一轮的价值重估，对于熟悉国情的内资来说，机会要远大于外资。