券商集合理财计划成新宠

　　上百亿规模 超密集发行

　　□ 本报记者 闫立良

　　券商的盈利模式正在悄然发生变化。以往，支撑券商业绩的无外乎经纪、投行和自营三部分。在管理层对券商实行分类监管并经过治理整顿后，自去年3月份起创新类券商获准开 展集合理财业务。得益于创新，券商将在今年扭转持续多年的颓势。

　　2005年3月28日，广发理财2号正式成立，拉开了券商集合理财计划登陆证券市场的序幕。之后，创新试点券商正式获准发行集合理财产品，至今已有11家创新试点券商共发行了13只集合资产管理计划，募集资金总规模达145亿元。

　　在开展集合

理财这项新业务后，创新类券商再度焕发了青春。2005年，10只集合理财产品有9只在当年实现盈利，累计分红已过亿元。其中，东方红1号、光大阳光、招商基金宝、国信金理财等均有上佳表现。当年，招商证券实现受托投资管理收益5099万元，国信证券实现收益2458万元，中金公司实现收益1803万元。创新类券商也得以在2005年的各项指标中排名靠前。

　　进入2006年，券商集合理财产品不论从数量上还是规模上都比去年有了明显的提高。1月16日，招商现金(资讯 净值 论坛)牛集合理财产品成立，初始规模达到34.85亿元；2月8日，中信理财2号产品开始发售，最高规模达到30亿元；3月份，海通稳健增值将结束推广期，该产品发行上限20亿元。

　　除此之外，光大证券表示，将于近期推出基金宝性质的第2只集合理财产品，规模上限为30亿元，公司还计划于年内推出货币型集合理财产品。东方证券表示，东方红2号集合理财产品正在申报中，认购规模上限将由1号产品的10亿元提高至15亿元，另外，今年公司将至少发行2只集合理财产品，争取3只。东海证券表示，公司首只集合理财产品正在紧张筹备之中，发行规模约8亿元。仅此粗略估算，近期已发行和将发行的集合理财产品总规模已超过百亿元大关，接近去年全年水平。券商集合理财产品如雨后春笋般地快速成长起来。

　　更值得投资者关注的是，随着股市的转暖，一些新生的集合理财产品将目光更多地投向了

股票投资。新成立的广发理财3号投资上限从2号的20%一下子提高到80%，发行中的中信理财2号股票投资上限由1号的20%提高到75%，而海通证券的首只产品稳健增值的股票投资上限也达到了65%。市场人士认为，集合理财产品的不断推出，将为股票市场提供源源不断的新鲜血液。

　　管理层也看到了这一变化，目前正在酝酿放宽券商开展集合理财的实施。据知情人士透露，《证券公司集合资产管理业务实施细则(草案)》现正在部分创新类券商中进行咨询，一旦条件成熟后将择机颁布实施。细则中放宽了开展集合理财券商的资格，除创新类券商外，规范类券商也将获得开展此项业务的机会。这将大大增加集合理财业务的活跃程度。据这位人士分析，细则的出台旨在进一步规范券商集合理财的业务，使其更具可操作性，从而带动券商资产管理业务的全面转型，从而为证券行业的整体复苏创造条件。