洪城水业股权分置改革网上交流实录回放

　　上海证券报 

　　出席嘉宾

　　南昌水业集团党委书记、工会主席、

　　江西洪城水业(资讯 行情 论坛)股份有限公司董事丁成芷女士

　　江西洪城水业股份有限公司董事长毛木金先生

　　江西洪城水业股份有限公司董事、总经理刘忠先生

　　江西洪城水业股份有限公司董事会秘书康乐平先生

　　江西洪城水业股份有限公司财务总监寇建国先生

　　

长城证券投资银行事业部总经理康米和先生

　　长城证券投资银行事业部助理总经理、保荐代表人王玮先生

　　长城证券投资银行事业部项目主办人王海明先生

　　江西洪城水业股份有限公司董事长毛木金先生致辞

　　争创效益回报股东

　　尊敬的各位来宾，你们好！

　　我谨代表江西洪城水业股份有限公司董事会及全体员工欢迎各位参加洪城水业此次股权分置改革网上投资者交流会。

　　很荣幸，能与各位嘉宾、朋友畅叙洪城水业股权分置改革事宜。洪城水业是2004年6月上市的公司，进入资本市场时间尚不长，因此我们希望得到广大股东朋友们更多的支持和帮助；洪城水业在南昌自来水行业处于垄断地位，经营稳定，并将谋求更大的发展，我相信本次股权分置改革有利于改善公司股权结构，协同非流通股股东和流通股股东的利益，有利于形成公司治理的共同利益基础，改善公司治理结构，实现公司发展迈上新的台阶。

　　理解和信任源自沟通，我们衷心地希望借此次机会与广大流通股股东进行充分交流，不管您身在何处，持有公司股票多少，我们都希望与您取得联系，听取您的意见并热切期盼您的积极参与。

　　各位股东，我们今后将加倍努力，进一步提升公司业绩，创造良好市场形象，以稳健的成长回报股东对洪城水业的支持！谢谢大家。

　　股改篇

　　问:你们认为什么样的方案是合理的?

　　丁成芷答:制定方案的原则主要包括:尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法利益；方案本着操作简单，易于被中小投资者理解的原则；方案制定结合了公司实际情况、采用了合理的对价测算方法，并充分考虑了流通股股东的利益。谢谢！

　　问:请问为什么要制定送股方案，当初做方案时是否考虑过缩股或其他方式?

　　刘忠答:方案设计时我们始终坚持以保护流通股利益为基础，送股、缩股或其他方式等都是保护流通股利益的一种手段，需要结合公司的具体情况分析才有意义。洪城水业制定方案是在充分保护流通股利益的基础上进行的，同时借鉴了前期股改公司的宝贵经验，我们认为送股方式简单易懂、受广大投资者所认同、并符合公司实际情况，是公司股权分置改革的适当方案。谢谢！

　　问:我们比较担心大股东会在解决股权分置问题之后进行大规模的套现以获得实实在在的收益，你对这个怎么看?

　　丁成芷答:我们对公司的未来发展充满信心，加上我们在股权分置改革方案中设置了许多承诺条件，只有满足这些承诺条件以后，才能根据实际情况适当减持。我们届时也会根据二级市场的情况适当增持我们的股票。谢谢！

　　问:公司非流通股转为流通股后，对股价会造成多大的冲击?靠公司支付的对价能够弥补股价下跌带来的损失吗?公司会采取什么短期措施应负股价的大幅下跌?

　　毛木金答:一般不会造成大的冲击，我们最大的控股股东他是国有的市政公用企业，必须保持控股地位，不会在股改以后轻易的将自己的股票在市场进行交易，不愿失去控制权。同时，他们会采取积极的措施，做大做强企业，确保所有股东的利益。谢谢！

　　问:这次股权分置改革对流通股东有什么好处?

　　刘忠答:股权分置改革将有效地改善公司的治理结构。在股权分置状态下，公司的非流通股东和流通股东的利益是割裂的。非流通股东更多考虑公司的净资产值，而流通股东则更多考虑公司的二级市场股价，双方难免会发生利益冲突，如高价增发、配股等。而股权分置改革后，双方的利益取向会趋于一致，大股东更关心公司价值的提升和股价表现，公司治理结构获得充分改善，上市公司也因此获得更为坚实的发展基础。同时，股权分置改革后，公司也将能够以换股方式从事战略并购扩张，在并购中为股东创造更多价值。最后，股权分置改革后，对管理层的激励也将获得更多的手段，如期权激励等，这样将使管理层的利益和股东的利益也趋于一致，使公司治理进一步获得改善。

　　另外，非流通股东通过对价向您每10股支付2.5股，是在公司总股本不发生变化的情况下，公司的每股净资产等指标均不发生变化，降低了您的持股成本和持股风险。谢谢！

　　问:请问有什么措施和行动保护中小投资者的利益在这次股改中不受到侵害?

　　刘忠答:我们认为股权分置改革对所有股东来说都有着积极的意义。具体对于流通股股东而言，首先，获得了非流通股股东所支付的对价；其次，股权分置问题的解决，使得流通股股东的利益和非流通股股东的利益统一起来，上市公司的治理结构将得到进一步完善。以上这些都将有利于上市公司的未来发展及其价值的提升，流通股股东也将从中受益。谢谢！

　　问:能否再进一步提高对价，给投资者希望?

　　毛木金答:是否进一步提高对价需要根据与广大流通股股东的充分协商结果确定。目前的对价方案系根据公司实际情况充分论证的，同时兼顾了流通股股东和非流通股股东的利益。谢谢！

　　经营发展篇

　　问:水务行业发展前景如何?

　　毛木金答:水务行业包括原水采集与制造、存储、输送、制水、售水、污水采集与处理、排污和回用。随着我国城镇化水平的不断提高以及对城市供水普及率、城市污水处理率要求的不断提高，中国水务行业将长期增长。

　　从历年情况来看，我国的供水总量基本保持平稳，随着工业大规模节水的开展，工业用水占总供水量的比例持续下降，而生活用水比例不断上升。随着经济的增长、人口的增加、城市化的发展，预计未来我国水务行业仍将会保持4.3%的复合增长率。谢谢！

　　问:公司的主营业务都是哪些?

　　刘忠答:公司主营业务为自来水的生产和供应，公司还收购了江西蓝天碧水环保工程有限责任公司持有的九江市蓝天碧水环保有限公司51%的股权，九江蓝天碧水环保有限公司具有独家建设、经营九江市老鹳塘污水处理厂的特许权，这样公司就进入了污水处理领域。谢谢！

　　问:公司供水价格确定是否合理?

　　刘忠答:股份公司与供水公司执行《自来水供销合同》，股份公司制水价格股份公司的价格确定原则将按照《自来水供销合同》中规定的前三年单位平均成本加上前三年单位平均毛利的方式确定当年的水价。

　　按照股份公司与供水公司签定的《自来水供销合同》对制水价格的确定原则，未来股份公司的毛利率将在一个较小的范围内浮动，制水价格也不会发生大幅的上下波动，从而确保了股份公司未来经营业绩的稳定性。谢谢！

　　问:南昌城市用水需要求量发展趋势如何?

　　刘忠答:根据南昌市城市供水十五计划及2015年长期规划，2010年南昌市城市用水量预计将达到200万立方米/日，2015年将达到261万立方米/日，目前南昌地区的总供水能力为133万立方米/日，城市供水还有较大的增长空间。谢谢！

　　问:未来公司是否采取高的分红政策?

　　寇建国答:公司一直将股东利益最大化做为公司最高目标，股东实现高回报也一直是公司的最终目的，公司控股股东在本次股改中承诺:在实施股权分置改革之后，水业集团承诺将在股东大会上提议并投赞成票--洪城水业今后三年分红比例将不低于当年实现的可分配利润的50%。谢谢！

　　问:水价的调整趋势将会怎样?

　　刘忠答:构建"

节约型社会"已成为我国经济建设的主题，在水资源日益紧张的情况下，提高水价是促进节约用水的有效办法，扩大水资源费征收范围并适当提高征收标准是水价改革的核心，水价及污水处理费上涨是大势所趋。从全球情况看，一国的家庭用水支出约占其总收入的2-5%，发展中国家比例要高一些，我国的家庭用水支出占总收入的比重还远低于这个数字，北京市是全国水价最高的，这一比例也仅为1.8%，我国水价还有较大的提高空间。正是看到了这一巨大的空间，国外的水务公司纷纷到我国或建厂或收购，积极进入到这一市场。

　　合理的水价形成机制有利于水务企业经营以及投资者得到稳定的投资回报，对促进水务企业的发展和吸引投资具有重要意义。我国水价的市场化改革正在加快，水价提高后，行业利润有望上升至一个合理、稳定的水平。谢谢！

　　问:污水处理行业发展前景好吗?

　　刘忠答:与发达国家相比，我国无论是城市污水治理投资、污水处理率都有巨大的差距。我国城市污水处理率已从1995年的20%提高到了2004年的42.8%，复合增长率9.8%，不过目前发达国家城市污水处理率的平均水平达到了80%，差距巨大。为达到2010年我国所有城市的污水处理率不得低于60%、关键城市超过70%的目标，预计在此期间内，我国将新增高水平污水处理项目750座，未来我国污水处理行业将保持9%左右的复合增长率，在水务行业中增长速度是最快的。谢谢！

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