谁制造了最后一小时惊魂 关注大阴线中的幸存者

　　申银万国桂浩明：千三关口为何频现黑色星期四

　　从2月份到现在，沪市大盘一共出现过三条大阴线。也许是巧合，这三条阴线又都出现在星期四(分别是2月9日、2月16日和3月2日)。前两条阴线拉出以后，虽然也引发了大盘调整，但幅度和时间都比较有限，并且不久之后大盘又都突破了前次高点。那么，昨日第三条大阴线拉出以后，后市大盘将如何演绎呢？

　　1、量价不协调是主因

　　这里，不妨先分析一下昨日的市况。周三大盘刚刚以一根小阳线，轻跃千三，从而结束了自去年3月10日以来收盘指数再没有站上千三大关的纪录。不过，从昨日走势看，虽然股指创出了本轮行情的新高，但成交量却明显萎缩，偏离均量线不少，这就给市场一个提示：由于量价关系不协调，现在还不能认为千三已经站稳，后市难免会出现放量震荡格局。昨日市场果然如期出现这种局面，而当天招行权证上市，虽然定位不是很高，也没有引起过度炒作，但其成交金额还是达到了近37亿元。即便考虑到T＋0因素，其对短线资金的分流还是相当大的。

　　与此同时，G招行由于转债等形成的获利盘过大，在连续消化了三天以后仍然不能令股价企稳，当天该股步步走低对G民生、深发展等银行股都产生了较大的负面影响，再加上其权重作用，就形成了对大盘的重压。

　　也就是说，昨日大跌一方面是资金分流，另一方面是龙头股下挫，在这种情况下，大盘下跌就是很自然的了。

　　2、突破千三基础不稳

　　当然，如果市场处于强势中，那么，即使有这些因素，也不至于导致股市大跌，以上提到的事情，更多属于市场下跌中的表层因素。从深层次而言，虽然大盘突破了千三，但无论是在市场热点还是增量资金的准备上，还是有缺陷的，也就是说，周三突破千三的基础并不牢靠。在这种情况下，即便没有其他因素，甚至大盘还能够惯性上涨，但是调整早晚还是要来的。

　　值得注意的是，近期有境外权威机构调低了对建设银行、交通银行等个股的评级，甚至还有研究机构表现出了对港股乃至H股后市走势的担忧。由于现在境内外市场间相互影响较大，联动也比较明显，香港市场上这些负面信息的出现，也就自然成为A股市场的压力，加大了市场的调整力度。在多重因素的综合作用下，大阴线就这样形成了。当然它们都出现在周四，这只能用纯属巧合来解释。只是，在K线组合上，大阴线之前都有不短的阳线，而且阳线上端一般也都在1300点附近，可以看出这里也有千三的阻力在起作用。

　　3、大盘仍将重返千三

　　现在的问题是，前两条大阴线并没有改变市场的运行格局，行情都是有惊无险，那么这次的情况又会怎样呢？应该说，由于市场环境是在不断变化的，过去发生的事情不可能简单地被多次重复。从市场角度看，上涨压力同一个月前相比的确要大一些，但是又确实还没有到已经完全丧失的地步。这里的原因并不复杂，现在大量G股定位并不高，周四股指大跌，但还有相当一批G股取得了3%以上的涨幅。从新综指的平均市盈率来看，沪市是11.93倍，深市是13.40倍，都还处于较低位置。另外，股改还在加快步伐，来自股改的动力正继续对大盘产生推动作用。此外，“两会”召开在即，也会在很大程度上给市场营造出向好的氛围。

　　因此，尽管周四大盘回落，且从盘面看，大盘似乎不太可能像前两次那样很快止跌回升，但整个趋势并没有因此变坏，后市还有机会。如果一定要和前两次相比，区别也许在于这次整理的时间可能会更长些，形态会更复杂点，但在此之后，大盘会再度重返千三，和前两次情况一样。

　　金通证券陈泳潮：谁制造最后1小时惊魂

　　昨日大盘在最后一小时突然出现恐慌性抛售，最终以中阴线报收。那么，近期表现稳定的大盘为何会出现如此跌宕格局呢？笔者认为，短期大盘出现调整的原因来自以下几方面。

　　1、银行板块带头做空

　　我们注意到，昨日大盘第一波跳水是由银行股带动的，G招行出现大量卖单，带动G民生等权重股快速走低。银行股作为前期大资金囤积板块，目前像G招行，G民生等涨幅均已超过50%，盘中累计了大量获利盘，在千三敏感关口出现大资金分歧，减仓套利的现象实属正常。从中线角度看，笔者认为，短线调整后的银行股依然具有较大价值，以全球市场为例，港股银行股今年预测平均市盈率为15倍，而欧洲国家上市银行股平均市盈率中枢约在18倍，美国华尔街银行股，近一年来平均市盈率基本维持在14倍至16倍。而目前内地银行股动态市盈率约在12倍至25倍。应该说，从市盈率角度分析，内地银行股已基本与国际银行股接轨了。

　　2、指标水泥杀跌明显

　　而以中国石化为代表的指标股群体和以游资为代表的水泥股和农业股，短线筹码出现大量兑现迹象。目前中国石化现价与H股价格比较仍有优势，后市还有一定上涨空间。此外，游资主力品种水泥股和农业股在近期行情中已有较大升幅，因此，像G青松、秦丰农业出现杀跌，对人气的负面影响还是不小的。

　　3、短线还有反抽行情

　　虽然昨日市场出现快速下跌，但盘面未出现跌停股，说明获利大资金要全身而退比较困难，所以，投资者不必太过担心，后市股指出现连续大跌的可能性较小。近日一系列重要消息都在千三关口争夺未明、人心动荡的关键时刻披露，管理层稳定市场的意图相当明显。目前看来，短线市场将在惯性探低后出现反抽，但反抽并不意味对千三关口的有效突破，相反，对于仓位较重的投资者而言，这是较好的减仓机会。

　　德鼎投资王飞：关注大阴线中“幸存者”

　　又一个黑色星期四，昨日千三关口得而复失，不过，在跌势中仍有一些品种逆势上涨，让市场重新看到了希望。

　　1、自主创新成新动力

　　虽然昨日股指跌幅较大，但以有研硅股为代表的具有自主创新题材的品种还是给行情带来了些许暖意。最新发布的新会计准则让市场对科技股的关注度再次升温，此消息也将对科技股短期业绩贡献和长期

竞争力的培养带来深远影响。

　　2、资源板块再领风骚

　　在昨日行情中，以G宏达和中金黄金为首的资源类品种再显强势本色，这些个股在消化了前期获利盘后，市场对资源的追捧使这些品种重新回到了市场的视线中。

　　3、并购三农比翼齐飞

　　三农可能是“两会”期间重要的话题，这将给农村建设题材写上浓重的一笔，所以，昨日部分农业龙头股的活跃表明市场依然对“两会”期间的行情抱有期待。当然，并购板块同样不能忽视，虽然河北宣工就外资并购传言作出了澄清，但不能阻挡市场对其追捧的热潮。细数之下，G浪奇、吉林炭素等活跃品种也均与并购题材相关。综上所述，虽然昨日大盘失守千三，但以上品种逆势逞强足见目前多方仍有足够的信心来维持行情的稳定。

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