转债市场缩水近半

　　本报记者 黄宪奇 北京报道

　　随着含转债上市公司股改进程的密集出炉，股改所带来的转债市场萎缩愈加显著。万科转2现已进入赎回程序，而雅戈转债即将到期，另外还有几只转债存在回售和赎回可能；转债市场近期的存量将不足1.5亿张，相对于股改初期的3亿张，已缩水过半。

　　近期，转债市场接二连三地出现被迫转股。2月10日，招商银行公告称，其全部65亿元招行转债已经转股64.5亿元，相当于99.23%已转股。2月20日，歌华有线公告称，歌华转债因不足3000万元市值而停止交易；2月22日，G万科发布转债赎回事宜公告，逼迫“万科转2”全部转股。截至2月24日，转债市场总规模已经从去年下半年的3亿张缩减到今年2月中下旬的不足1.7亿张。

　　上周以来，陆续有邯钢转债、创业转债、南山转债、云化转债和雅戈转债等五支转债进入股改程序，另外尚有7支转债在未来或有股改行情。业内人士认为，由于转债持有人不享有股改的对价补偿，投资者将手中转债转股几乎成为必须的选择；所以，随着更多的标的

股票进入股改程序，股改所带来的市场萎缩愈加显著。

　　本周一，雅戈尔公司发布公告，该公司发行的可转换公司债券将于4月3日到期。雅戈转债将于3月21日至4月3日停止交易，停止交易后、转换期结束前，可转债持有人还可继续转股，这意味着近300万张的雅戈转债将就此推出市场。前期一直被市场看好的万科转2由于已经进入赎回期，余下的362多万张万科转2将很快退市；另外，赎回条款方面包钢转债符合日数已达10个交易日，788多万张转债也将面临同样的命运。桂冠转债和创业转债已进入回售阶段；水运、华西、

首钢等转债也将陆续满足回售条款，为避免回售，这些上市公司将在股改中力促转债持有人转股。因此，转债市场的规模将日少一日，预期到3月中旬转债市场的规模将不足1.5亿张，相对于去年9月份的3亿张规模将仅剩不到一半。业界普遍认为，转债市场目前的急剧萎缩状况预期在全流通后才有可能得到根本性的转变。