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随着股权分置改革的全面推进，完成股改的上市公司市值已经超过市场总市值的一半，这也标志着股改已经进入最后的攻坚阶段。细数完成股改的上市公司，大多数属于“靓女先嫁”。而剩下的未进行股改的上市公司，无论从资产质地还是市场口碑上，与已经完成股改的上市公司相比都有明显差距。
如何让剩下的这些公司顺利完成股改，已经成为管理层非常“头疼”的问题。近期
监管部门不断出台政策督促这些上市公司改进和加快股改速度。可是，市场这么大，必然会有很多“困难户”难以顺利完成任务，而这也严重地制约了市场未来的发展。
ST的退市隐患制约股改
中信建投证券分析师孙鹏表示，股权分置改革进行到现在，很多质地优良的上市公司都已顺利完成，而ST类上市公司仅推行了几家作为试探市场反应的“探路器”，虽然投资者对此没有太多反对，但也不能就此断定ST股股改能够一帆风顺。
由于ST股本身的资产负债率很高，在一定程度上存在退市风险。虽然管理层对ST股特批了“绿色通道”，但是，谁又能保证此类上市公司个个都能重组成功。一旦重组失败，对投资者来说，非但不能在对价上得到补偿，还有可能再次陷入退市的系统风险中，股改也就失去了原有的意义。另外，由于大部分的ST股票的净资产为负数，大股东在制定对价方案上还要费一番周折。如果对价太高，大股东会觉得不划算；可如果对价低了，相信投资者会毫不犹豫地投出反对票，这样一来，股改拖延的时间会越来越长。
庄股股改会越拖越久
几乎每个上市公司中多多少少都有庄家的身影，但市场几年的熊市使得大多数庄家独坐孤城，自弹自唱无人理睬。随着股改的一声锣响，上市公司大股东面临一个最严峻的问题是，如何让这些庄家在被套乃至深套的情况下，投股改赞成票。
市场人士认为，一些庄家被严重深套后，最需要的是资金和大股东的配合，但就算有资金和题材配合拉高股价，也只是掩耳盗铃，投资者根本不会理会，庄家无法顺利出货。在这种背景下，无计可施的庄家很可能把目标对准上市公司的大股东，以手中的筹码向其索要好处，一旦大股东不予理睬，随之而来的就是股改方案无法通过。
如何妥善解决遗留庄股的股改问题，也是摆在各方面前的一道难题。
商报实习记者 王磊
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