业界专家表示QDII不会分流A股市场资金

　　□ 本报记者 闫立良

　　“在实现人民币资本项目下的基本可兑换之后，将优先考虑QDII(合格境内机构投资者)”的言论并没有影响到昨日市场的走势，市场稳步迈上了千三的台阶。业界专家表示，海外资金青睐A股，及银行、保险、社保基金等机构资金的充沛，都为A股市场提供了强有力的资金支持。因此，向海外输出投资资金并不会影响A股市场的资金供给。

　　由香港特区政府部门提出的QDII制度，早在2004年就传出已基本完成方案论证和制度设计工作。而不久前，国家外汇管理局资本项目司司长邹林曾表示，QDII具体方案已制订，虽然没有明确的时间表，但资本交易项目开放将遵循“先流入后流出，先长期后短期，先直接投资后证券投资，先机构投资者后个人投资者”的原则。

　　作为率先扬帆出海的国内资金代表，保险公司认为QDII并不会分流A股市场的资金。中再资产管理股份有限公司投资分析部的研究人员就认为，现在许多保险公司投资A股的比例都没有用足20%，所以QDII也不会牵涉到A股资金的分流问题。

　　去年9月11日，保监会正式发布《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》，保险资金先于社保基金进行境外股市投资实战。据了解，已先行出海的

平安保险在境外市场的投资斩获颇丰。随着港股持续走强，以及中行、工行上市日程渐近，境外股市对苦于提高投资收益的保险资金来说吸引力不小。

　　而作为重要机构投资者的保险资金出海是否会分流国内股市资金，业内分析人士都认为影响不大。他们认为，虽然在短期内会对境内股市产生一些心理影响，但从长期看影响不会太大。况且此前保险外汇资金已获准出海，市场对此信息已有所消化，而且境外投资有个逐步适应和了解的过程，短期内不会产生太大的资金分流。

　　另外，从宏观层面讲，QDII的推出将有助于缓解

人民币升值的压力。央行1月15日披露，中国外汇储备余额已达8189亿美元，比去年9月底时增加了499亿美元，再创历史新高。目前，中国已成为世界外汇储备第二大国，仅次于日本的8469亿美元。巨额的外汇储备让人民币升值压力进一步增大。对此，业界专家表示，

人民币汇率调整的幅度还远远不够。如果QDII制度推出，可能会对人民币的升值压力有一定的缓解作用。

　　从流入资本看，海外资本对A股的青睐超乎国内机构投资者的想象。QFII在投资额度增加60亿美元之后还不满足，仍在努力申请新的增加额度。某海外基金执行董事表示，在大量的海外资本为A股市场提供源源不断的动力的同时，部分国内资金输出海外进行投资是不会对国内产生很大影响的。