此千三非彼千三

　　本报讯 (记者 薄继东) 时隔一年之后，上证综指再一次攀上了1300点的高位。1300点这个沪深股市历史上的关键点位，带给两地投资者的是无限的遐思和期待。然而，此刻的1300点已非若干年前的1300点了，甚至与一年前的1300点的意义也完全不同了。

　　首先，经过了大剂量的新股的发行以及新股上市首日计入指数的规则变更，如今的1300点比2002年至2003年期间，甚至1999年的1300点失真度更明显。

　　2002年至2003年期间，上证综指曾三次下探1300点，当时1300点的概念虽是政策底，但毕竟趋势向下；而如今的1300点大有突破铁顶打开上扬空间的味道，趋势与当时的千三不同。

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证券的研究报告指出，同是处于1300点左右，其所对应的市场估值水平却大相径庭。2003年11月18日，上证综指为1316点，其整体法市盈率为32倍。2006年2月7日，上证综指为1282点，其整体法市盈率为15.8倍。

　　更重要的区别或许是，现在的沪深股市是经历了全面股改后的全流通市场，而一年前的沪深股市是

股权分置的市场。2005年4月29日，国家启动了两地股市建立以来最重大的制度改革———股权分置改革，旨在根除制约股市发展的最大障碍，解决上市公司被分割成约占三分之二的股份不能流通的局面。国家还同时修订了证券法、公司法，出台多项措施加强上市公司质量，希望“多管齐下”以激活股市。

　　与一年前相比，两地股市环境已发生重大变化。据记者统计，目前沪深股市中曾宣布进入股改进程的上市公司已达635家，两市股改上市公司的总市值均超过了总量的50%。其中，深圳

中小企业板已率先成为全面完成股改后的全流通板块。

　　面对上述种种变化，如今的千三与过去相比，相同点更多地在于数字。不过，尽管如此，作为上海证券交易所开业以来唯一一个连续发布并能完整描述上海股市15年来发展历程的指数，如今的上证综指仍极具参考价值。