推出QDII应兼顾再融资和新老划断

http://finance.sina.com.cn 2006年03月02日 05:06 深圳商报

　　QDII出台已不再遥远，专家学者认为

　　推出QDII应兼顾再融资和新老划断

　　深圳商报记者钟国斌

　　【本报讯】国家外汇管理局资本项目司司长邹林近日表示，政府积极鼓励资本流出，总体上资本流出和流入应保持平衡。将优先考虑推出QDII（合格境内机构投资者），但目前仍处于研究阶段。QDII会选择什么时机推出？将对A股带来哪些影响？记者昨日就此采访了部分专家和业内人士。

　　QDII出台应后于新老划断

　　著名经济学家刘纪鹏在接受记者采访时表示，推出QDII应兼顾A股市场亟待解决的再融资和新老划断。严格来说，推出QDII不是资金问题，目前中国内地居民储蓄14万亿元，而A股市场总市值不过3万多亿。推出QDII的条件已经成熟。从资金角度来看，内地股市其实并不缺钱，恢复投资者信心才是关键。A股市场能否健康发展，市场功能能否逐步恢复，保护投资者利益至关重要。刘纪鹏认为，目前A股市场再融资问题不能再拖了，上半年应先解决再融资和新老划断IPO重启。如果QDII和上述两个问题同时推出，对A股和投资者信心打击会相当大，毕竟QDII不管怎么说也会分流股市资金。

　　如何看待QDII分流效应

　　知名市场人士张卫星认为，推出QDII对A股市场肯定有影响。和香港股市或美国股市相比，A股上市公司治理结构、市盈率水平等均有差距，而香港或美国股市可供选择更多，这势必会吸引部分资金流出，进而分流A股市场资金。当然，QDII对A股市场影响大小，主要还取决于市场本身吸引力。如果A股市场吸引力有限，推出QDII后的影响可能会大一些，若A股市场吸引力增强了，其影响自然会小得多。

　　江苏天鼎秦洪认为，QDII将对市场资金流动产生影响，但对A股市场影响不会太大。因为QDII初始阶段，将以机构和居民的自有外汇为主，目前个人投资者想出去的资金早已出去了。

　　中证投资张志民认为，考虑到QDII制度试点初期，投资者资格认定严格，获批的机构数量较少；另外QDII投资品种、投资额度、投资规模均有限制，加上H股价并不比A股低多少。而投资者对不熟悉的市场一般又不会急于去投资，预计分流A股市场资金的影响不大。

　　QDII何时正式出台

　　张卫星预计，保险公司将第一个推出QDII，至于具体什么时间推出，可能股改接近尾声或股改后，只是相差几个月的时间问题。

　　秦洪认为，推出QDII的条件已经基本成熟，何时出台完全由管理层相机抉择。

　　张志民认为，股改是目前A股市场重中之重，推出QDII起码在股改之后，股改期间推出QDII可能性不大。

　　什么是QDII

　　QDII是QualifiedDomesticInstitutionalInvestor合格境内机构投资者的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外

证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。

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