国际机构预期生变

　　■期市聚焦

　　本报记者 赵彤刚

　　受隔夜伦敦金属交易所（LME）三个月期铜重挫190美元影响，昨日上海期铜全线大跌。由于期铜近期持续大跌，许多国际大机构对铜价未来预期开始出现分歧。

　　基本金属全线下挫

　　在中国铜进口疲弱以及COMEX部位数据利空影响下，2月27日，LME市场人气颇为疲弱。三个月期铜收报每吨4660美元，较24日重挫190美元，跌幅接近4%。纽约商品交易所(COMEX)期铜27日收盘也全线下跌，4月期铜下跌7.00美分至214.05美分/磅，跌幅达3.47%。

　　其他基本金属期货也全线下跌，LME三个月期铝收低68美元，报2360美元。三个月期锡下跌40美元，报每吨7760美元。三个月期锌收低15美元，报每吨2245美元。期锌回吐了稍早涨幅，但在总体疲弱市况中仍较为坚挺。德意志银行和法国兴业银行上周五分别在各自报告中称，受供给紧张和需求强劲推动，预计锌在2006年将表现良好。

　　交易员称，人们在寻找各种理由在月末前落袋为安，中国进口数据和COMEX部位状况恰好成为这样的借口。约占全球铜消费需求20%的中国，1月铜进口量较上年同期下降近40%。根据美国CFTC最新公布的持仓报告，截至2月21日当周，COMEX非商业性净空头部位达到2400手，这是自2003年5月中旬以来基金部位首次出现净空头状况。此外，周末有关Freeport-McMoran下属印度尼西亚Grasberg矿，在抗议者结束为期三天的封锁之后恢复正常运作的消息，亦给市场带来额外压力。

　　上海期铜跳空低开

　　上海期铜受伦铜大幅下挫影响昨日跳空低开，下午虽小幅回升，但尾市仍全线收低。沪铜主力605合约以44310低开，终盘收于44740元，下跌800元；现货603合约收至46150元，下跌550元。国内铜价跟随外盘回落，但在持仓量重新增加支持下呈现出相对抗跌特性。据分析，其中原因可能在于买国内、抛LME的套利操作。

　　昨日长江有色金属市场现货报价为46150至46350元/吨，与前一日相比大幅下跌了770至770元。其中平水铜升水290元/吨，升水铜升水490元/吨，现货升水上升了190元/吨。现货市场中空头仓单注册意愿较为活跃，显示出目前市场供应相对充裕。

　　预期出现分歧

　　春节以来的短短三周内，LME期铜已由前期高点下跌了400多美元，这使国际上许多大机构分析师对铜价未来预期出现分歧。巴克莱资本分析师斯汤比在周一的报告中称，投机客可能已经转而看淡铜市。瑞富公司也称，期铜中短期技术形态继续恶化，一个重要顶部形态已经形成，近期反弹将遭遇强劲阻力。

　　而高盛则认为，关注投资基金和养老基金是否会继续进行商品多样化投资，而且中国未来铜需求量将会刚性增加，

中国经济动能没有下降迹象，经济繁荣周期看来在扩展，铜价调整结束后仍会向5000美元方向突破。期铜曾于今年初创下5100美元的纪录高位，此后震荡回落。

　　世界金属统计局（WBMS）日前公布的初次统计数据显示，2005年，全球精炼铜市场供给缺口略低于40万吨，而2004年供给缺口为89万吨。2005年，全球精炼铜产量总计为1657万吨，2004年为1582万吨；2005年需求同比增长1.4％，总计为1696万吨。欧洲市场精炼铜需求同比基本持平，但美洲市场需求同比下跌近2％。去年中国铜需求总计为367万吨，同比增长约33万吨，中国仍是全球铜需求增长的主要推动力。因此，虽然全球铜供给缺口有所收窄，但只要中国需求没有发生根本逆转，则难断言铜市转势。