中小板业绩优良 估值仍高

　　中小板业绩优良 估值仍高副题

　　本报记者 徐效鸿

　　截至昨日，共有9家中小板公司公布了2005年年报，而其他41家公司也都发布了2005年业绩快报。因此，全部中小板公司2005年经营和业绩状况已经基本明朗。从相关信息来看 ，中小板公司2005年度业绩优良，成长性较好。但估值相对偏高的问题仍然制约着其股价的上升空间。

　　业绩优良 成长性好

　　统计显示，50家中小板公司2005年算术平均每股收益为0.3842元，而截至昨日已经公布2005年报的176家上市公司的算术平均每股收益为0.2424元，中小板公司较之高出了接近60%。而从以往的传统来看，先公布年报的往往是业绩相对较好的公司，因而，随着年报披露进程的推进，中小板公司业绩的相对优势将更加明显。

　　而从成长性来看，50家中小板公司整体实现主营业务收入412.593亿元，同比增长37.41%；实现净利润22.7518亿元，同比增长13.25%，也均明显高于已经公布年报的176家上市公司的整体水平。

　　具体到单个公司而言，航天电器和苏宁电器每股收益均在1块钱以上，分别为1.19元和1.05元，另有6家公司每股收益在0.5元以上。50家公司中，有48家公司每股收益超过1毛钱，占比高达96%；只有德豪润达和飞亚股份两家公司每股收益低于0.1元，分别为0.081和0.059元。

　　绝大多数公司的主营业务和业绩均实现了同比增长，像苏宁电器2005年实现主营业务收入159.36亿元，同比增长74.99%，实现净利润35062.99万元，同比增长接近100%；再比如航天电器，公司2005年度主营业务收入和净利润同比增长分别高达95.81%和176.51%。

　　估值偏高制约股价空间

　　尽管业绩相对优良，而且成长性也不错，但其股价表现却并不尽如人意。自去年12月6日以来，大盘涨幅高达20.37%，而同期中小板指的涨幅只有8.52%，落后大盘一倍还多。相当一部分中小板个股在此期间不涨反跌，像新和成同期下跌6.44%，江苏琼花更是下跌13.04%。

　　分析来看，估值偏高是制约中小板股价的最根本因素。目前，所有的中小板公司都已经完成了股改。统计来看，已经完成股改的公司目前的市盈率在12倍左右，而中小板公司仍然高达22倍多，这个数值甚至高于所有上市公司的市盈率水平。

　　过高的市盈率伴随着的必然是相对高的股价。在目前市场仍然存在着一定的“恐高”情绪的环境下，加上小盘股相对较差的流动性，中小板

股票不受投资者，特别是很多机构投资者待见也就不可避免了。

　　另外，随着股改进程的推进，市场恢复融资功能更是迫在眉睫。如果“新老划断”最终实施，估计中小板将首当其冲。扩容预期也在一定程度压制了中小板股票的走势。

　　已公布年报中小板公司2005年度主要财务指标

　　证券代码证券简称每股收益每股净资产（元）主营业务收入 净利润同比增长率（％）市盈率

　　（元） 同比增长率（％）

　　002025航天电器1．19144．2495．81176．5144 22．94

　　002024苏宁电器1．053．4974．9993．500422．66

　　002028思源电气0．794．15178．34 70．945617．06

　　002014永新股份0．472 3．8125．920．9873 14．42

　　002038双鹭药业0．408 4．6127．415．6845 22．23

　　002033

丽江旅游0．386 2．9 2．98 4．6177 19．73

　　002027七喜控股0．372．6832．4056．075217．85

　　002039黔源电力0．344．111．81 －7．280917．43

　　002013中航精机0．189 3．912 26．9816．728934．70