千三束缚短线不易摆脱

　　本报记者 徐建华 上海报道

　　在昨天沪综指早盘一度大跌近20点的情况下，两市股指最终能以红盘报收，其中既有G招行、中石化等指标股的努力，也有“十一五”概念、汽车等板块的配合。早盘的大跌再次显示了沪综指1300点压力，而尾市的反弹则显示多方并未放弃重返千三的努力。由于近期H股和A股联动明显，在H股高位调整的压力下，大盘短线仍不易挣脱千三束缚。

　　中石化、G招行是昨天早市的主要做空力量。中石化近两个交易日的走势一方面受到消息面影响，同时也受到其H股走势的左右。而招行复牌后的走势之所以停留在市场预期下限，既有股改获利盘的压力，也与近期香港市场建行、交行的调整不无关系。无论是从投资者的关注度、市场热点还是大盘走势来看，H股都已经在很大程度上成为了A股的风向标，不少分析甚至据此认为，A股的定价权已经旁落香港市场。在恒生国企指数创下了近9年新高后，近期出现了明显的调整走势，这将对近期的A股市场构成直接压力。

　　两会召开在即，农业、新

能源、科技等“十一五”概念股明显开始活跃，但如果缺少指标股的配合，仅凭此类

股票显然很难给大盘带来持续上涨的动力。昨天位居涨幅榜前列的多为这类股票，而交易所公开信息显示，上榜的多为游资出没频繁的营业部，由此不难推断，这是游资借助两会背景推动的一波短线行情。虽然“十一五”概念股后市仍可能借助两会有所表现，但仅凭此类概念显然无法吸引大规模长线资金介入，仅凭游资也显然难以改变整个市场的运行趋势。

　　从时间段上来看，前期不少券商都认为3月份市场将进入调整阶段，在券商研究报告影响力明显增加的今天，这无疑会加大投资者的心理压力。调整预期传递到市场上，很可能产生两种影响，一是部分投资者有借助两会行情出货的心理，二是即便积极参与的中小投资者，不少也以短线心态来对待当前市场。与此同时，年报也进入密集披露期，而不少券商都认为整体上来看，年报业绩可能小幅下滑，因此年报带给市场的将更多是压力。

　　虽然调整预期弥漫市场，但政策面仍是当前市场中的一大亮点。有分析认为，在中石化等大盘股仍未完成股改的情况下，保证股改顺利进行仍是当前的头等大事，因此政策面仍会着力维护市场稳定。虽然近期有关融资融券的讨论似乎并未在市场上得到太大反应，但不可否认，一旦相关政策真正到了落实阶段，必然会对市场带来相当积极的影响。另外，随着股改的重点推进阶段接近尾声，两市G股指数的代表性越来越大，相关的制度和产品创新也随时可能根据市场情况提速，这也将会对市场形成一定的心理支撑。

　　即便是存在短线调整压力，但投资者仍对年内市场普遍持乐观态度。在这种情况下，市场普遍相信股指即使调整，但幅度也不会太大，一旦市场充分消化了再融资和

新股发行的心理压力，千三区域很可能成为大盘更上一层楼的新平台。