单日逆转 否极泰来？

　　主持人 王磊

　　嘉 宾 东方智慧

　　北京首证

　　主持人：周二多头上演了一次单日的精彩逆转，沪综指在最大跌幅超过20点的情况下尾市收红，1299点的收盘点位再次令投资者憧憬千三的有效突破。不过从盘面来看，多方似乎并不坚决，而千三的屡次徘徊已经磨掉了不少投资者的耐心。那么昨日这根带有长下影的小阳线是否预示大盘再度否极泰来了呢？

　　不忙说否极泰来

　　东方智慧：目前支持看多的理由主要有以下几个方面：首先，大盘昨天下探到20日均线区域后受到很强支撑，由于多头已经两次踞守20日均线力挽狂澜，目前20日均线继续向上，使得大盘回调空间变小；其次，前次大盘出现重挫之后，直至第三个交易日方能止跌回稳，而周二当日便探底回升，多头似乎有恃无恐；再次，从分时走势看，由于午后大盘回升，场内成交量出现放大，说明追涨盘跟进，这也为大盘再过1300点埋下伏笔。

　　看空理由似乎更多：第一，股改的内在推动力越来越小，典型的是G招行，27日复牌出现了23%的换手，虽然有所上涨，但比较其停牌期间其他银行股，其表现让人失望；第二，最近很多个股的上涨，是因为B股和香港国企指数上涨所产生的比较效应，可现在B股走势明显偏弱，而恒指近期连创新高也埋下了未来休整的压力；第三，盘面已经找不到有足够号召力的热点，中石化明显累了，指望它继续冲高领军大盘似乎不现实，而以G宝钢为首的钢铁股，即便有产品涨价的利好，也没出现多大上涨，说明机构并未改变对该行业看淡的预期。周二科技股虽有启动迹象，但从本轮反弹看，更多选择了单日突袭，不能成为持续的做多力量，而农业板块和新

能源概念存在明显的先天不足；第四，目前大盘仍然处于看跌的喇叭形态之中，如果短期不形成突破，就很可能调整下落，昨日喇叭口上边位上移至1308点左右，而且即便突破该点位，未来空间也不乐观；第五，从历史上看，两会期间大盘涨得时候太少了，而且近两年还出现过单日大跌，多头往往利用这个机会拉高出货，从这点看，即使大盘过了1300点，也可能是多头的一次诱多行为。

　　由于本周股改过半，两会之后的扩容预期增强，将制约看多信心和行情发展。预期二季度不会有太大行情，机会可能出现在下半年或是更晚时间，对于这种三个月后只是有可能出现的机会，从操作角度来说，现在已经该锁定利润了，即便不甘寂寞，仓位也不要太重。

　　资金现分歧 短线宜谨慎

　　北京首证：昨日上午大盘的下跌，固然有一些外围因素引发了市场的短线恐慌，不过仔细观察我们发现，大盘短线震荡中有机构资金短线出货迹象。我们以近期市场关注程度最高的G招行为例，该股盘中短线跌幅一度超过了3％，盘口中的抛售迹象也是比较明显的。虽然公司基本面不错，该股复牌之后的定位也基本在机构的预期范围之内，但该股对价复牌后的第一个交易日成交金额高达28.28亿元，巨大的成交背后表明一些机构资金在积极减持。该股股改消息明朗后得到了市场资金的积极追捧，对价之后也为投资者提供了不错的对价收益，因此市场的浮动利润也是相当可观的，一些谨慎型的机构，特别是保险资金，寻求了短线利润的兑现操作。事实上，行情运行至今，大盘反弹了近20％的幅度，而很多个股的反弹高度远远超过大盘指数的同期涨幅，因此市场的获利筹码也是非常可观的，一些机构担心大盘一旦不能形成有效突破，则会选择向下震荡，因此进行了一定的减持操作。

　　虽然大盘短线震荡有一些非市场因素的影响，但既然大盘能够顽强飘红，就意味着市场的做多力量还是相对比较强大的，在一些机构短线减持的同时，其它机构仍在进行相对积极的做多操作，G招行、G宝钢、华能国际等大型蓝筹股的小阳线报收，也可以验证我们这样的观点。

　　从某种意义而言，行情的发展是建立在股改运作的基础之上的，而从G股行情的反复活跃中也可以知道，股改的正面影响得到了积极反映，很多机构也都预期，在中国石化完成股改前，政策面都将营造良性的市场环境。也许有投资者担心，随着股改的推进，市场将重新启动IPO发行，将对短线市场形成一定的负面冲击。但从目前信息来看，新老划断不会在短期内展开，多数机构也都预测，新老划断的推出将至少是今年6月份，因此市场有着足够的运作时间。

　　两会将在近期召开，从历史行情的发展规律来看，两会期间稳定压倒一切，而历年两会期间的市场也总体以震荡上行为主，今年的两会将为我国经济发展指明道路，期间出台的一些政策也将为市场营造良好环境，因此今年的两会期间，市场的发展还是相对乐观的，这也将强化机构资金的短线做多信心。因此在一些机构短线减持的同时，多数机构还是以做多为主。

　　周二沪综指再度逼近千三关口，但短线行情的发展可能还是一个相对曲折的过程。一方面，沪综指千三关口沉淀了大量的套牢筹码，需要一个非常充分的消化过程；另一方面，既然机构资金的运作出现分歧，也意味着机构资金从原来的合力运作转入到如今的博弈阶段，短线多空力量也将有一个激烈的博弈过程，这也使得短线行情的发展会相对曲折，对此投资者也应有一定的心理预期。

　　总体而言，目前市场还是以多方力量为主导的格局，虽然过程曲折，但后市发展还是谨慎乐观的，沪综指向上突破千三关口的可能性相对大一些。