IMF编制中国股市黄历 春节前后为最大丰收期

　　早报记者 张明扬

　　国内股市春节前后的强烈反弹，被充满“经验主义”精神的IMF(国际货币基金组织)冠为“春节大吉定律”。IMF日前发布了一份研究报告，可看作为中国股市编制了一部“黄历”。

　　IMF的报告包括小到周一A股“大吉”，周二B股“大凶”的星期理论；中到上半月利好，下半月利空的月度理论；大到上半年易涨，下半年易跌的年度理论。

　　通过对历年中国股市交易情况的统计与分析，IMF在今年年初推出了这部基于“经验主义”的“黄历”。IMF在研究报告中特别强调了包括以春节为主的节日定律，称春节前后往往是中国投资者的最大丰收期。

　　至少这一定律在今年是着实“应验”了。今年1月，上证综合指数飙升8.1%，2月份继续攀升3.1%，至昨天收于1297.19点，其间还先后两度在盘中冲破1300点大关。

　　往年的数据也的确如此。去年，上证综指在2月春节当月飙升了10%，但全年下滑8%；前年上证综指一季度升幅逼近17%，但全年下跌了5.5%。

　　据悉，1991年～2002年，上海A股市场的投资者如果在春节开始的那个月(往往是2月)月初买进，月底卖出，那么历年来的累积回报就高达138%。

　　在IMF看来，这是所谓的文化效应，因为春节体现了节日期间喜庆气氛和年终奖金的刺激效应，“春节定律”在包括中国香港、中国台湾、新加坡等中华文化圈的各大经济体股市均百试不爽。此外，由于B股走势受国际市场趋势的影响更大，其在中国春节期间的表现就不如A股市场。

　　但在这本“黄历”中，公历新年却是中国股市的杀手，这也被IMF看作是全球股市的共性。IMF指出，全球各大股市在12月往往会出现下跌走势，原因可能缘于所谓的“纳税”效应，同时，各大基金公司往往在年底前倾向于进行一定幅度的套现做账。

　　IMF还制订出了月度投资“黄历”。据称，A股市场2月～6月的投资回报率要远远高于7月～11月。据统计，1991年～2002年这12年间，上海A股市场的投资者如果在2月初买进，6月左右卖出，那么历年来的累积回报就将高达472%，而6月～11月的回报则仅为9.1%。而对深市来说，这一比率也达到了惊人的412%和49%。

　　如果有投资者对这些跨度较长的“理论”不以为然的话，IMF还提供了很多便于短线操作的“黄历”。和美国股市一样，周一是最容易出现A股大涨的头号“黄道吉日”，周二是B股大跌的头号“凶日”。但综合来看，平均投资回报率最好的日子当属周五。此外，IMF也提出了上半月利好，下半月利空的理论。