权威人士称市场稳定才是新老划断实施必要前提

　　权威人士称市场稳定才是“新老划断”必要前提

　　上海证券报　记者　王璐

　　股权分置改革市值占比过六成就会带来“新老划断”看来只是个猜想。昨日权威人士在接受《上海证券报》记者采访时表示，市值过半确实让股改实现了质的飞跃，但“新老 划断”和市值占比没有必然联系，市场稳定才是“新老划断”必要前提。

　　“新老划断”是指对首次公开发行的公司不再区分上市和暂不上市流通的股份，对存量上市公司分步解决股权分置问题。早在去年股改试点阶段，监管层就明确表示，在股权分置改革中，必须选择适当时机实行“新老划断”。与此同时，一批业内专家则提出启动新老划断的标准是占总市值60%至70%的上市公司股改后。此论一出，60%的市值指标被市场认为是未来实施“新老划断”的分水岭。

　　近两个月来，国有控股企业和大市值公司进入股改程序的频率明显提高。目前，两市股改公司市值已顺利过半，其数量和进度似乎已经接近这一“分水岭”，由此，市场猜测“新老划断”时机已经成熟。

　　但权威人士却指出，股改市值占比虽然是“新老划断”的一个重要参考指标，却不是唯一指标。“新老划断”除了考虑股改进程，更要考虑市场承受力，即以市场稳定为前提。就股改进程而言，单纯以股改完成总市值作为进程衡量标准未必妥当，还应该考虑股改完成上市公司的家数。即便股改完成总市值达到60%至70%，如果股改未完成公司的家数实际比市值占比要多得多，也不能轻率实行“新老划断”。

　　据这位权威人士介绍，

股权分置改革是要通过稳定市场和价格预期，实现对投资者特别是公众投资者合法权益的保护。匆忙启动“新老划断”，必然造成市场不稳定，对后续实施的股改可能构成负面影响。因而，启动“新老划断”，市场稳定是比股改进展更重要的前提。

　　该权威人士同时强调，进行股权分置改革的目的不是为了“新老划断”，而是为了从根本上改善上市公司的治理结构，消除制度赋予非流通股股东对公司的垄断控制权、防止同股不同权和同股不同利的现象继续发生，最终使市场更为规范。