央企整合燃起投资激情

　　□ 本报记者 刘丽靓

　　随着中石化(资讯 行情 论坛)整合旗下上市公司的大幕拉开，重组并购题材尤其是中央企业的重组整合已经成为当前市场的灵魂与绝对热点。业内专家表示，在石化系、华源系、中化系个股连续涨停的巨大财富效应下，央企重组整合行情有望形成燎原之势，好戏还在后头。

　　2005年12月2日，国务院发布实施了《促进产业结构调整暂行规定》，从而确定了未来我国产业结构调整的目标。接着，国资委出台了《对中央企业在战略整合中的指导性意见》，为央企整合奠定了重要的制度基础。一位业内资深专家表示，本轮央企整合从深度、广度和最终整合效果上都将是空前的。以央企为代表的国有企业整合的最终结果将显著提升其经营管理绩效，并实现产业与金融、融资与投资的良性循环和良好互动局面。

　　据了解，央企整合主要表现为二种情况：一是现金流充沛、上市公司众多的央企在确保母体上市资格的前提下，要约收购其它相关上市公司股权并将其退市，最终实现集团资产整合的目的；二是通过横向并购、产业链整合等方式力求达到减少竞争对手、提高市场垄断力量以及追求经营协同效应的目的。

　　对于目前央企整合中的投资机会，联合

证券发布的报告指出，从近期市场表现看，受益于央企整合的相关公司平均都获得了25%的超额收益。对境外成熟市场的大量实证研究表明，并购的目标公司存在着统计意义上显著的超额收益，因此潜在的并购目标公司将具备很好的投资机会。

　　具体来说，一是具备私有化可能的目标公司。例如华联超市(资讯 行情 论坛)，百联股份(资讯 行情 论坛)计划整合旗下超市业务，可能私有化华联超市然后和联华超市(资讯 行情 论坛)合并。但其风险因素在于随着股价的上涨，风险也在加大，而私有化的手段也可能通过换股方式实现。第二方面是具有横向并购和产业链整合可能性的目标公司。三是财务特征符合并购目标的潜力公司。

　　(上接A1版)从而，可以极大地改善东、中、西地区之间的物流条件，降低运输成本，改善长江流域投资环境，对推进西部大开发、加速中部地区崛起、加快东部地区率先发展，尽快形成东中西互动、优势互补、相互促进、共同发展的格局，实现长江流域经济社会相协调，提高区域整体竞争力，以此带动区域经济的发展，具有重大意义和深远影响。

　　在这次战略合作中，上海纺织控股(集团)公司将所持有的上海三毛(资讯 行情 论坛)企业(集团)股份有限公司的36.11%的国家股划转给重庆轻纺(控股)集团公司。股权划转后，重庆轻纺(控股)集团将成为上海三毛的第一大股东。

　　重庆市委常委、常务副市长黄奇帆指出，上海三毛的西迁，是重庆成功承接沿海转移、东资西进的又一典型案例，顺应当今我国宏观经济发展的趋势，拉开了东部产业转移西部的重要环节，也是对西部大开发和重庆产业发展的巨大支持。重庆轻纺集团控股上海三毛，可以有效地提高重庆纺织行业的整体水平。