关注重组机会

　　光大证券曾宪钊

　　上周五代办系统的38只股票中17涨16平13跌，由于“两会”即将召开，市场预期短期内不会有较大调整，所以主板保持了强势震荡的格局，代办系统的人气也有所恢复。虽然一些三次品种，如华圣、大菲因业绩风险仍在下降通道中，但一些前期跌幅较大的个股开始反弹，使得涨停板数量有所增加。上周代办系统共成交1378万元，较前周几乎增长一倍，周 五达尔曼1再次以大买单封停，0.680元已成为价格最高的一次品种，就算在三次品种中其价格也仅低于水仙A，上市后涨幅已达209％，创下代办系统的新纪录，显示出重组魔力。

　　报价系统的屡次“白板”已引来市场人士的非议，其苛刻的交易条件受到了大家抨击。一方面，试点企业不满足报价系统的活跃度小，没有融资功能；另一方面，部份场外人士想进入市场，却因条件太高造成心有余而力不足。目前，投资者已充分认识到报价系统的流动性风险，俗话说“曲高和寡”，如战略投资者能以放水养鱼的心态，降低卖价，并与管理层一同呵护市场，人气终有重新凝聚的一天，否则报价系统也将失去管理层开设的本义，仅沦为一个产权交易平台。

　　在外资战略投资者入市消息影响下，近期对于价值重估、重组、并购的话题增多，这对于代办系统的

股票也是机会，外资对于上市公司的价值认定与国内投资者有所不同，这是由估值文化差异引发的，其中的市场机会往往超越了投资者想象。认清国际公允的估值体系是抓住机会的必要条件，国外基金经理往往会以上市公司的市值和再建同类公司的成本作对比。代办系统公司虽业绩不佳，但如果在经营中成为了某行业的瓶项，或是提高了该行业的进入门槛，不排除被大幅溢价重组的可能，而专门收集垃圾股、颇具重组能力的一些外资基金公司，也会对代办系统大感兴趣。