招行复牌的三大猜想

　　江苏天鼎 秦洪

　　备受市场瞩目的招商银行(资讯 行情 论坛)将于下周一实施股改方案，而招商银行又是A股市场重要的人气股与指标股，所以，一举一动将牵引着市场走势，那么，招商银行会有怎样的表现呢？对银行股以及大盘的影响又如何呢？

　　猜想一：股价定位7元左右

　　从以往具有“影响力”的权重股复牌走势来看，定位主要涉及到两个方面，一是市场氛围，二是公司基本面，包括行业内的盈利能力、行业景气以及投资者对行业的认同度等诸多因素。

　　反观招商银行，目前的市场氛围无疑是极为有利的，不仅仅香港H股市场的金融股节节盘升，交通银行(资讯 行情 论坛)、建设银行(资讯 行情 论坛)成为国际资本市场的“金花”，而且A股市场的浦发银行(资讯 行情 论坛)也是迭创新高，而招商银行又是A股银行股佼佼者，所以，理论上会获得一定程度的溢价（见附表）。

　　而根据招商银行的股改方案可知，招商银行存在除权因素，按停牌前的7.68元计算，转增后的除权价为7.07元，而以7.68元为基准，流通股东的持股成本因股改对价而降至6.097元，因此，就补涨效应来说，招商银行的股价有望达到7.2元左右；而从银行股的PB、PE值推断，招商银行的合理定位在6.8元，也就是说，招商银行在下周一的定位区间有望落在6.8元至7.2元之间。

　　猜想二：会否引发新一轮井喷？

　　如果招商银行开盘价就落在6.8元至7.2元区间，可以讲在市场预期之内，难以激发银行股的跟风浪潮。但一旦招商银行低开在6.8元以下，那么，极有可能引发场内资金对银行股的再度追捧。

　　而这种可能是存在的，主要是因为招商银行在股改过程中有大量的可转债转成股份，比如说三季度季报中第一大可转债持有人为平安保险(资讯 行情 论坛)，持有44669.3万元，按6.23元/股，可转为7170万股，这将超越股改投票时的第一大流通股东上证50(资讯 行情 论坛)ETF所持有的6687万股。而平安保险属于保险资金，操作思路更趋于保守，如果有较大获利空间，极有可能套现离场，从而在集合竞价过程中对股价有一定压抑作用，压低招商银行的开盘价，并出现低开高走之势。

　　同时，从G陆家嘴(资讯 行情 论坛)等人气股的股改方案实施当日的走势来看，不排除招商银行的股价受到市场的追捧而出现大幅上涨的可能，这同样也会激发市场对银行股的追捧，从而产生激活整个市场对银行股的看法，推高银行股股价。

　　猜想三：会否推动大盘？

　　如果招商银行低开高走、且大幅走高的话，肯定会对大盘形成积极的推动力，当然，这种推动力不是来源于招商银行自身权重股的作用，因为招商银行在当日尚不计入指数，但可以通过阳K线的气氛烘托其他银行股的上涨，达到推高指数的目的。如果招商银行在下周一不能出现低开高走，或者一步到达合理的估值区域，那么，对于银行股来说，不是一个好兆头，因为一步到位就难以产生市场上涨过程所涌现的激情，自然会影响到市场对银行股的追捧兴趣。