资金趋紧 新债认购热情有限

　　中行交易中心（上海）董德志责任编辑 谢卫国

　　周五，国家财政部招标发行7年期跨市场国债，中标利率为2.51%，最优中标利率为2.56%，远低于市场预期，投资机构的认购热情较为一般，国债指数也因此出现了一定的恢复性反弹。

　　在银行间市场中，7年期左右的品种在二级市场交易收益率维持在2.60%附近，而由于多头预期浓重，市场机构对本次招标发行7年期跨市场国债的发行收益率预期定在2.55%~2.60%区间。但是招标结果依然远低于市场预期水平，中标利率为2.51%，最优中标利率为2.56%，超额认购倍数为1.95倍。

　　该券的发行收益率对于目前较为疲弱的债券市场形成一定支撑，市场相似期限国债的卖出报价水平明显上行。但是从事二级市场交易的投资机构对于后期资金面的动向依然存在疑虑。

　　从目前市场情况来看，回购利率企稳回升的势头基本确定，同时银行体系的资金充裕程度明显降低，这都对债券市场形成较大的压制，而即便是该期新券，从中标机构分布来看，除去个别大型机构中标量稍高外，其他多数投资机构的认购热情较为一般。

　　可以预见，目前一级市场的多头气氛还难以对二级市场形成持续支撑，预计下周的公开市场操作依然会呈现量缩价跌的局面，市场难以出现有效的反弹突破。

　　昨日的交易所国债市场也受到7年期新券发行收益率走低的影响，国债指数恢复性反弹，最终收盘报110.109点，上涨0.064点，成交金额为11.70亿元，有所放大。

　　从盘面分析，各期限债券品种均出现一定程度的上涨，但是幅度较为均衡，缺乏明显的热点。从买卖挂单可以看出，7年附近的国债品种没有出现明显的上涨，其主要原因在于抛盘力量不足，而买盘也没有急于追涨，造成了多空对峙的局面。