面前一道坎千三变千山 历史为鉴复杂头部构筑中

　　1296.86点，本周大盘的收盘点位，距1300点仅有3.14点！下周攻克千三已是市场的共识。

　　然而，攻下千三之后又如何？大盘还有多大的涨升空间？多方的手中还有几张牌？要回答这些问题，我们不能只盯住大盘眼前的走势。

　　历史上，千三大关历经多空双方多次争夺。多数分析师认为：股指后市向上突破1300点以后，可能反复震荡，构筑一个复杂的头部形态。因此，突破1300点后，大盘向上的空间不会太大。

　　千三回眸 多空激战十五载

　　沪深股市15年以来，1300点一直都是多空双方必争的重要关口，1998年之前空方稍占上风，但到了1999年之后，多方又略领风骚。

　　铁顶千三 1990～1998年

　　大盘在这长达8年的时间里，基本都盘旋在1300点下方，期间仅有4次冲过1300点的机会，但都好景不常，没能维持多久就掉下来，所以，这段时间1300点就成了一个长期的顶部，共有4次中级行情的头部都在这一带形成，积累了大量的套牢筹码。

　　铁底千三 1999～2004年

　　进入1999年，多方发动的“5.19”行情终于将1300点攻克，并成为了以后几年的铁底。

　　2001年大盘见顶2245点，此后开始长达5年的熊市，期间空方三度将股指打落至1300点附近，但都被多方全力挽回，并借助1300点的天然屏障成功发动了3次中级行情，经过多次的较量，多方仍然顽强地守住千三大关。

　　然而，在2004年12月，空方终于杀穿了多方在千三构筑的防线，随后大盘直奔998点，千点也一度告破。

　　去年5月，股权分置改革启动，大盘开始走出稳步盘升的走势，至今年2月15日，沪指再次见到了1300点。

　　惊人相似 复杂头部构筑中

　　历史上，与本轮行情最为相似的，就是2004年春季行情(下称“11.13”行情)，基本面和市场面都有着极大的相似之处。特别是2004年1月30日前后的走势，更对目前的行情走势有着重要的借鉴意义。

　　基本面背景

　　“11.13”行情：“国九条”的出台，是推动行情的直接因素。2003年11月，中国石化(资讯 行情 论坛)、G长电(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)等超级航母轮番上涨，大盘应声而起，随后，管理层发布“国九条”，推动行情再度创出新高。

　　本轮行情：股改、汇改，使得A股的定价体系出现了重大转变，并直接提升A股的估值水平，考虑到两会即将召开，一些利好政策可能也会出台。

　　资金面背景

　　“11.13”行情：管理层不断引导合规资金入市，当时，开放式基金迎来了大规模的发展。但是在1月30日之后的上涨中，量能未能跟上，而是出现了明显的背离走势。

　　本轮行情：管理层也在想办法扩大合规资金入市规模，不过，当上涨至千三关前后，量能也出现了萎缩，本周虽然创出了收盘新高，但成交量却连续第二周萎缩。

　　市场面背景

　　“11.13”行情：领军人物是中国石化，但当冲上5元后，中国石化就开始震荡构筑头部，且仅有一周是收盘在5.5元之上，表明5.5元之上面临很大压力。

　　本轮行情：中国石化依然是当之无愧的龙头，从3.7元最高涨至5.4元，已经逼近5.5元一线的高风险区域。

　　技术面背景

　　“11.13”行情：在2004年1月30日之后，走势上形成了明显的顶背离，也就是说，1月30日之后的上涨，是多方实力消耗的过程。

　　本轮行情：本周大盘创出收盘新高，但周线图上的RSI指标，却未能同步创出新高，2月10日收盘时RSI值为88.48，而本周为82.39，相差6.09，因此，即使后市突破1300点，并继续创出新高，RSI值很难突破88.48。

　　目前行情与2004年春季行情对比

　　市场面共同点

　　●成交量递减，RSI等技术指标出现背离走势

　　●两轮行情中，中石化都是灵魂人物，目前中石化再次涨至2004年初的顶部5.5元一线

　　基本面共同点

　　●时间点相似，都是年初，也都面临两会召开的机遇

　　●基本面暖风频吹，2004年2月2日管理层颁布“国九条”的重大利好，目前又面临融资融券、放开外国战略投资者进入A股市场的历史机遇

　　结论：目前市场与2004年初非常相似，都在构筑行情的阶段性顶部，从2004年初的情况来看，这个顶部会非常复杂

　　结论：从“11.13”行情来看，头部的形成是一个十分复杂的过程，在1月30日之后，大盘在政策的支持下，再度向上拓展空间，但是，这个过程完全是一个构筑头部的过程，市场的机会已经很小，这与当前的市场走势是十分相似的。当前的情况是，两会即将召开，会上将可能出台一些影响

资本市场的利好，因此，下周大盘有望突破千三，但即使突破千三，上涨的空间并不大，市场将继续构筑复杂的头部。

　　记者 毛晋楠