H股先行50军团挺起大盘脊梁 千三突破已无悬念

　　□ 本报记者 张晓峰

　　狗年的第一个交易日，上证综指大涨29点，市场在急速向上跳空的尖叫声中起航。然而，尽管随后的做多声势十分浩大，但行情的脚步开始在千三之下踯足不前。持续15个交易日的纠缠，先后4次发动对千三的进攻，久攻不下的无奈再次令投资者陷入迷茫与疑惑。值得关注的是，同期的上证50(资讯 行情 论坛)指数却在强势上行，叠创新高，力挺大盘突破千 三之势昭然若揭。

　　H股飚升发出A股先行信号

　　最近，当A股在千三关口下方进行长达15个交易日的反复纠缠时，香港股市却表现得异常火爆，高歌猛进。其中，H股指数持续大幅飚升，成为港股市场中表现最突出的板块并不断刷新近九年来的新高，而银行、钢铁、石化等板块成为支撑国企股指数反复走高的三大支柱。有分析人士指出，目前A股走势与周边市场的联动日趋密切，H股市场的爆涨将点燃A股激情，并有可能引导大盘对千三发动强劲冲击。

　　近几年来，香港股市通过大量吸纳内地大型优质公司上市，结构有了不小的变化，特别是它受内地经济变化影响的成份大大增强了，“中国因素”成为主导港股走势的重要参照。由于H股的成员主要是国企股，背靠的经济背景与A股市场一致，由此，H股乃至整个港股的走势与内地股市的关联度日趋紧密，并且H股股价走势往往会对A股市场发出先行信号。客观而言，当前H股的上涨在本轮A股行情上涨中所起到的推动作用是相当明显的，甚至A股中银行、资源、石化、地产、钢铁、汽车等重点板块的上涨，也无不能够从H股中一一找到对应。

　　由于A股市场持续了4年的熊市低迷，过去A＋H公司的A股股价均高于H股的现象已经开始发生了明显的变化。从目前情况看，青岛啤酒、中兴通讯、鞍山钢铁、中海发展等四只H股股价超过A股。如果考虑股改近30%的含权因素，将会有更多其他未完成股改的H股具有比价优势。因此，业内人士普遍认为，近期H股的持续飚升已为A股市场冲击千三积累了做多动能，因为H股的上涨主要得益于金融、地产等上市公司股价的推动，而A股市场也拥有庞大的金融、地产类上市公司，这可能也是万科A、G华侨城、浦发银行(资讯 行情 论坛)等个股一度走强的动力。值得提出的是，万科B的价格已达到7.11港元，而万科A的价格只有5.61元，如此也就意味着万科A目前估值相对合理且存在着继续上涨的空间，由此，H股市场的走强将为A股市场冲击千三营造一个极佳的市场氛围。

　　冲击千三已迫在眉睫

　　自春节以来的15个交易日里，上证综指始终在“2#zhPoint#６缺口”上方、1300点下方窄幅震荡整理，期间出现了4次明显的反复，在本周二甚至将“2#zhPoint#６缺口”完全回补。值得注意的是，在这一过程中成交量整体呈现逐渐萎缩的趋势，周四沪市108.5亿元的成交金额是今年的第三个最低纪录，从前两次低量后的市场表现来看，市场短线均出现了一定幅度的上扬。因此，上证综指这种对千三锲而不舍的进攻，显示出多头较强的突破欲望，千三突破没有悬念，只是时间问题。

　　千三点位之所以屡攻不下，有分析人士认为，历史上的1339-1311-1307一线曾经是市场上认为的“铁底”，该线下破之后转变成“铁顶”，这条线可以说是近年来判断市场多空的分界线，如此重要的位置，很难顺利攻克。但是春节后，股指已经连续15个交易日的时间在千三下方徘徊，并没有出现明显的下跌回落，而是在1260-1300点形成了震荡箱体，显示市场正在通过震荡的方式消化上行阻力。因此，在千三没有有效突破之前，市场至少还有并且也需要一个强势上冲的过程。

　　本周五深沪大盘承接上日的走势继续小幅震荡上行，其中上证综指以接近全天高点1296.87点报收，再一次摆出了一幅向千三发起冲击的态势。因此，市场酝酿许久的千三悬念极有可能就在下周揭晓。

　　下周一招商银行复牌。有分析人士认为，招行复牌的运作策略其实十分明显，银行股在近期再次启动并非偶然为之，而是有计划的行动，尤其是深发展的启动更是说明了一切是配套的。有了深发展加上招商银行，人气就够了，加上G宝钢以及其他钢铁股的支持，1300点问题不大。即使单从技术上看，向上突破的架势也非常明显了，既然这么接近千三，顺势突破不是什么难事。

　　另外，备受关注的“两会”将从下周开始举行。从历史走势看，每年“两会”之前，股市必有一波中级行情。在1995-2005年这11年“两会”期间，大盘共上涨9次，下跌2次，上涨概率是82%。而“两会”结束后，大盘基本没有立即见顶。由此判断，“两会”期间的利好预期为市场成功冲击千三奠定了基础。

　　50军团群雄并起挑大梁

　　与大盘在千三关口反复震荡形成鲜明对比的是，上证50指数强劲依旧，并且新高不断。周五上证50指数一度上攻至883.02点，再创本轮行情新高，向上突破的意愿显露无疑。与之相对应的大盘蓝筹成分股也形成了整体企稳回升态势，特别是超级航母集群如中国石化(资讯 行情 论坛)、华能国际、G长电、中国联通(资讯 行情 论坛)和G中兴、中集集团(资讯 行情 论坛)、G万科等纷纷出现稳步上攻姿态，而G宝钢和深发展更是相继放量大幅拉升，且带动相关个股如济南钢铁和本钢板材、G鞍钢，以及浦发银行、华夏银行、民生银行等品种的陆续上攻，对市场人气起到了有效的聚集和提升。因此，有人认为，上证50指数及其50军团成分股有可能成为本次市场向千三发动强劲冲击的直接因素。

　　同时，本周五上证50ETF再涨0.9%，0.898元的收盘，又一次刷新了本周三刚刚创下的历史新高。在量能方面，上证50ETF的交投也十分火爆。2月8日，全日成交12.89亿元，创出其上市以来的历史纪录。仅10个交易日后，上证50ETF再次放量，当日成交约9亿元，是前一天成交额的7.7倍，创出其上市一年来的第四次天量。尽管上证50ETF最近两次的天量被市场普遍认为是机构资金的套现，但这不仅没有对其市场走势带来负面影响，反而逆市不断刷新历史新高。上证50指数和50ETF如此强劲的表现让多数倾向减仓的机构投资人大跌眼镜。

　　无独有偶，日前有媒体报道，目前积极推动融资融券业务已经具备有利条件，融资融券业务的有关规则正在制订中。15家券商研讨融资融券业务操作模式，建议IPO融资先行，再推

股票质押融资，融资对象首选上证50指标股。可见，一些先知先觉的机构早就开始抢购上证50指标股，以便争得融资先机。

　　总之，目前股改处于快速推进的关键时期，股改总市值即将过半，长期困扰中国证券市场的

股权分置改革已经取得了阶段性成功，中国股市将迎来前所未有的重大转折。千三作为我国证券市场转折的“试金石”，最终的有效突破志在必得，插上红旗的千三必将会成为市场转折新的起跑线和里程碑。