钢价反弹外资并购 两亮点引发钢铁股重估

　　本报记者 刘丽靓

　　由于近期钢铁价格反弹和股市整体估值的提升，钢铁股近几个交易日延续了强势格局。昨日该板块指标股鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)稳健上扬，广钢股份(资讯 行情 论坛)、G鞍钢、太钢不锈(资讯 行情 论坛)等个股都有5%左右涨幅，这使得钢铁股继续成为做多主导力量。行业研究人士表示，钢铁股将出现一轮短期交易性投资机 会，而行业潜在的横向并购机会更值得关注。

　　价格反弹带来交易性机会

　　据了解，上海市场3mm 热轧卷已由年初的2950元／吨上升到目前的3500元／吨左右，上涨幅度18%。业内专家指出，从历史数据中可以发现，大多数年份的一季度都有一轮上涨行情。

　　国金证券李追阳认为，从中长期看，目前的钢价反弹缺乏可持续性，而就短期来看，目前的钢价反弹，将给国内钢铁股带来一轮短期交易性投资机会。理由是，一方面由于产能严重过剩。根据国家发改委公开披露的信息，2004年末我国粗钢产能4.2亿吨，到2005年底，粗钢产能达到4.7亿吨左右，2006年又将新增产能约5000万吨。而2005年国内粗钢产量在3.5亿吨左右，产能利用率不到80%。另外，国内钢铁业集中度的逐年下降，也会造成国内钢材供给量的变动难以得到有效控制。其次，国家政策导向不支持钢材和钢坯大量出口，若将廉价的钢材大批推向国际市场，必将面临国外反倾销风险。再者，进口替代战略的实施将对国际市场的钢材价格不利。

　　关注潜在横向并购机会

　　近来，钢铁股的投资亮点不仅仅在于业绩的复苏，如火如荼进行中的并购主题也带来了一股不小的冲击力。今年以来的全球钢铁企业间的并购事件热火朝天，国际钢铁巨头米塔尔集团继去年出资25亿元收购37%的华菱管线(资讯 行情 论坛)股权后，现正紧锣密鼓地实施收购昆钢、包钢的计划；世界第二大钢铁巨头阿赛洛钢铁集团也正想方设法收购莱钢股份(资讯 行情 论坛)；韩国的浦项制铁先前也有意参与铁本重组，并研究过收购投资计划。一行业研究员对记者表示，外资有意并购我国钢铁企业反映了部分外资投资者也认可其价值的低估。

　　国外收购使欧洲市场钢铁股大涨，阿赛洛更是上涨了50%左右。因此，潜在的横向并购机会将会带给投资者并购溢价出现的可能。他还表示，中国现在拥有钢铁厂4847家，数千家中小钢厂的迅速崛起，将中国最大的10家钢铁企业的市场占有率一路压低。而国际并购业将引发国内钢铁企业之间的重组大潮。