国信证券认为有色业机会在开采和加工

　　本报记者 曹腾 昆明报道

　　看好上游金属价格仍处在上升周期阶段的锌、黄金采矿业；看淡加工费普遍低迷的中游冶炼业；长期关注下游盈利能力较强的锡、钛、钨加工业，在昨日国信证券经济研究所主办的“2006年中国有色行业及上市公司投资研讨会”上，该研究所抛出了上述观点。

　　国信证券认为，受到矿山供应增长缓慢和需求增长的影响，今年全球锌供需缺口将进一步扩大，从而推动锌价上涨；而油价上涨和高位运行、美元贬值等因素则构成黄金价格上涨的动力。

　　冶炼方面，由于矿石供应紧张，锌精矿冶炼加工费下降；铅精矿冶炼费涨幅空间很小；而国内铝价成本推动的特性使电解铝行业的盈利回升尚需等待；不过，由于铜去年的基数较低，因此今年综合加工费水平有所提升。对于以钨、钛、锡为代表的加工业，加工品价格与原料价差存在拉大的趋势，导致单位加工品绝对盈利能力的增强。

　　基于对子行业和产业链盈利波动趋势的判断，国信

证券看好因锌价上涨、锌冶炼项目达产的G宏达；自产矿增加、综合加工费提高和板带线投产的G铜都以及具有深加工和完整产业链条优势的G锡业、G宝钛和厦门钨业。

　　对于锌价的走势，安泰科铅锌部的冯君从也认为，供应紧张将主导全球锌市场，预计2006年锌价将进一步坚挺，2007年将继续维持在高水平。他预计，全球锌供需缺口将由2005年的36万吨上升到45.5万吨，LME报告库存在年底将降到20万吨左右。

　　就国内情况而言，冯君从认为，2006年锌精矿生产只能略有好转，新的冶炼产能将分流现有冶炼厂的原料供应，精矿供应仍然紧张。而国内锌消费可望增长7.6％，精锌出口量将低于2005年，国内价格将保持在18000元/吨以上。

　　对于铜价，安泰科的杨长华认为，虽然2006年供求关系将进一步向过剩方向发展，但库存还将保持在较低水平，预计全年铜价仍将保持在较高水平，平均价将比2005年更高。他预计，2006年LME当月期铜平均价为4300美元/吨，SHFE当月期铜均价为41300元/吨。