国资委尚未正式放行 22家上市国企股权激励抢跑

　　晨报讯（记者 彭宇）虽然国资委才刚刚给境外上市国企股权激励放行，而境内上市的国企其实早已按捺不住。记者昨天从业内人士处获知，到目前为止，共有22家境内上市国有和国有控股企业在股权激励上“抢跑”。

　　最新的“抢跑”公司当数22日披露股权激励计划的伊利股份(资讯 行情 论坛)。在其股改方案中，准备用资本公积金转增股份支付对价后余下的1200万股激励高管。上海荣正投 资咨询公司董事长郑培敏告诉记者，说这些公司“抢跑”是因为国资委目前关于境内上市国企股权激励的政策尚未出台，这22家境内上市国企的股权激励方案，都是在“无法可依”的情况下制定的。“伊利在政策未出台前制定这样的股权激励计划，说严重点，会导致国有资产的流失”。

　　今年春节前，《国有控股上市公司（境外）实施股权激励试行办法》由国资委、

财政部联合下发到企业，这个文件将从3月1日起执行。按照国资委制定的国企股权激励路线图，只有境外上市国企开始后，才能推广到境内上市国企。这22家已经出台股权激励计划的国企，显然步子走得过急了。

　　郑培敏表示，境外资本市场比境内资本市场更完善，在那里先试行国企股权激励，有利于国企受到监督、使股权激励更为规范。而且，境外上市国企通常规模和影响也都比较大，它们的成功，将起到更好的示范作用。如果在境内资本市场，股权激励的比例应比境外要低一些。

　　“这些‘抢跑’的国企，也不能完全排除想借股改浑水摸鱼的目的”。此前，上市公司深振业(资讯 行情 论坛)出台的股权激励计划，已经遭到了媒体的强烈抨击。郑培敏说：“到目前为止，境内上市公司出台股权激励计划的22家国企和10家民企中，只有中小企业板的中捷股份(资讯 行情 论坛)和双鹭药业(资讯 行情 论坛)比较规范。22家国企不仅很难通过国资委不久后将出台的境内上市国企股权激励办法，就连

证监会已经出台的股权激励政策也难通过。”

　　他告诉记者，这些股权激励计划主要存在三个问题：一是制定程序不合理，因为这些方案大多没有通过薪酬委员会的提案；二是股份来源不合理，像国企用于激励的股权基本都是从国有股中切割出来的；三是定价不合理，股权激励应当按照流通股定价，而现在大多数企业还是在按净资产定价。