G江汽 小汽车迎来大机会

　　上海证券报 淅江利捷

　　小排量汽车的解禁使汽车板块彻底走出低迷，以长安汽车为首的汽车股连续飚升。近日，股指展开了高位震荡，而该板块也出现了整体洗盘的行情，但震荡幅度和量能却出现了同步萎缩状态，这不仅显示了该板块依然处于低估状态也说明了主力资金尚未撤出，一旦洗盘结束，该板块必将再掀拉升高潮。鉴于此，业绩大幅预增而股价尚处于严重低估的G江汽 (600418)有望出现大幅拉升行情。

　　轻卡出口排名第一

　　G江汽作为国内规模最大的中、轻型客车专用底盘生产基地，在客车底盘市场的占有率已连续十年蝉联行业首位。目前公司产销多功能商务车、客车底盘、轻型载货汽车等三大主导产品，其系列产品先后获得"中国汽车50年最有影响力的产品"、"国家级重点新产品"、"国家级新产品"、"全国最佳客车底盘奖"等荣誉称号。公司拥有中国最全的轻型载货汽车型谱:从定位载重在3吨以上的威铃、2吨左右的帅铃、1吨左右的康铃和作为微卡的小薇，几乎涵盖了轻型载货汽车每个级别的产品；同时，公司率先推出了"轿车化轻卡"的概念，将轻型卡车的动力性和轿车的舒适性及操控性完美地结合起来，实现"中国轻卡，由我率领"的境界。此外，公司轻型载货汽车凭借优越的

性价比，已逐步在国际市场形成一定的知名度，产品出口量逐年上升，并连续几年位居国内轻卡出口排名第一。

　　业绩预增50%以上

　　年报临近，在业绩浪即将喷薄而出的背景下，G江汽还有最具吸引力的业绩增长题材，公司已经公告，预计2005年全年净利润与去年全年相比将增长50%以上。按照这一预计其去年全年净利润将达4.9亿元以上，摊薄每股收益0.54元以上，PE约7倍，在汽车类上市公司中最低。国外的汽车股平均市盈率在15倍左右，而国内汽车股的平均市盈率在60倍以上，公司的比价优势极其明显。而值得关注的是，据平安

证券研发报告显示，由于2006年公司主导产品MPV和轻型卡车销量仍可实现15%-20%的增长，同时，对2006年MPV市场产品价格的相对稳定具有信心，因此，预计2006年公司业绩仍有13%左右的增长。由此可见，G江汽称得上是汽车股中的"骄子"，特别在最低PE以及2006年每股收益预计将达0.60元以上的背景下，严重的价值低估有望得到最充分的爆发。

　　技术力量雄厚勇于创新

　　G江汽作为国家科技部认定的国家级火炬计划重点高新技术企业，与上海同济大学同捷科技股份有限公司联合成立"JAC-同济同捷汽车联合研发中心"，与合肥工业大学联合成立了"江淮汽车·合肥工大汽车技术研究院"，另外公司还在意大利都灵设立"JAC意大利设计中心"，技术开发力量雄厚。公司现有的主导产品客车专用底盘、轻型载货汽车、瑞风多功能商务车和正在主推产品重型载货汽车，以及即将推出的多功能运动型休闲车，均通过引进、消化吸收、二次创新开发、最终形成自主

知识产权和技术开发能力。因此，江淮汽车是国内汽车行业中为数不多的通过技术开发获得"知识"利润的公司之一，也使得江淮汽车的盈利能力超出同行业平均水平。今后，随着国家对自主创新的重视和加大，对具有自主创新能力企业的扶持，江淮汽车将获得更快发展，而江淮汽车"利用全球资源，造世界车"的理念也将获得更为广泛的认同。

　　新一轮上涨已经展开

　　该股自2004年年底以来，股价就开始了长期的有限幅度的震荡，从市场筹码迅速集中的情况来看，主力吸筹不仅耐心而且手法非常诡秘。近期随着国家对小排量汽车的解禁和对外国投资者的放开，有着巨大行业优势的G江汽终于开始了放量拉升行情，但比照其他汽车个股来讲，该股4元多的股价与其大幅增长的业绩明显处于价值背离状态。该股不久前的缩量调整已经暴露了主力洗盘而非出货的战术。目前，该股无论从分时走势还是技术指标来看，新一轮上涨可能已经展开，投资者可密切关注。

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