股改概念效应弱化 做多资金意兴阑珊

　　上海证券报 江苏天鼎 秦洪

　　昨日A股市场前市走势不佳，好在G民生等银行股在尾市护盘，使得A股市场有惊无险。那么，盘面上我们又看到什么样的资金动向呢?

　　对股改概念股兴趣索然

　　不可否认的是，股改概念股一度是资金的奶酪，在元旦前后更是如此，凡是公布股改对价方案复牌的个股大多直冲涨停，凡是实施股改方案的个股，也可增厚流通股东帐面收益，从而形成了股改赚钱效应。

　　但从近期盘面来看，股改效应却逐渐丧失，在昨日甚至出现了苏州高新、海螺型材等高对价的优质股也在复牌后大跌的走势，如此的走势就意味着当前市场资金对股改概念股已兴趣索然，这固然是前期炒股改预期时提前透支股改对价有关，但也反映出当前盘面已到达一个敏感的位置区域，至少可以讲，市场存量资金对股改已不感兴趣。

　　股改概念股一直是吸引新增资金的磁铁，不少场外增量资金就是看到凡是公布股改方案就涨停的赚钱效应而投身到

证券市场，现如今，赚钱效应弱化，那么，也就意味着市场的增量资金将减少，后续走势自然不容乐观。

　　做多资金的三个主线

　　当然，市场永远都存在着积极做多的资金，只不过是在某个阶段，究竟是做多资金效应大于做空资金效应罢了，而就昨日盘面来看，做多资金主要集中在这么三个主线中，一是行业复苏股，从前期的铝业股到本周三的钢铁股再到昨日的汽车、水泥股，当然，汽车股、水泥股、钢铁股也有外资购并概念。二是私有化主题，仪征化纤、华联超市、上海石化、山东铝业等个股依然是这批资金关注的重点。三是护盘资金关注的对象，G民生、中国石化等个股就是如此。

　　不过，在昨日盘面来看，这批资金的实力可能并未削弱，但市场的跟风意愿已明显减弱，尤其是昨日的私有化概念股大涨之后，并没有多大的量能追涨。所以，华联超市、山东铝业等个股出现了较长的上影线。股价越涨，越意味着私有化的成本越高，也就意味着私有化的可能就越低。这其实也适用于其他主流板块的炒作中，即股价越高，追高的风险也就越大。

　　关注"安全边际"高的品种

　　正因为如此，市场资金在努力着追高风险不高的品种，而这其实也就意味着"安全边际"品种有望得到资金的追捧，所谓安全边际，就是目前市价低于公司的内在价值，这虽然有点玄虚。

　　但对于部分上市公司来说，存在着相对公允的价值，完全可以推导出公司的内在价值，如果将其与股价相对照，自然可以推算出安全边际，比如说岁宝热电，目前相当于1股岁宝热电持有1.16股的G民生，昨日G民生收于5.09元，也就意味着岁宝热电就G民生股权就可获得5.39元的公允价值，如果再考虑到岁宝热电潜在的股改含权和与控股股东的资产置换等价值，目前7.22元的岁宝热电自然是低估的，也就具有安全边际，所以，该股得到了资金的追捧。

　　类似个股尚有G新希望、东方集团等股权价值非常明显的个股，而且也包括

商业地产或土地储备价格大涨的个股，因为这些个股得益于新会计准则，有望提升公司的账面价值，这可能也是昨日百大集团、杭州解百大涨的原因，循此思路，对中远发展、新黄浦等个股也可关注。另外，祁连山、

亚泰集团等个股也可低吸。

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