融资先于融券 首选50指标股

　　融资先行 首选50指标股

　　黄湘平称融资融券业务规则正在制订

　　

　　北京消息 中国证券业协会昨日在京召开融资融券业务专题研讨会。本报此前报道的"先融资后融券"模式获得与会券商普遍认同。对于信用交易对象，与会代表认为，试点初期应选择绩优股作为融资对象，首先考虑上证50指标股，在条件成熟的时候将股票范围扩大到沪深300指标股。

　　证券业协会副会长黄湘平在会上指出，积极推动融资融券业务的开展，对市场发展和行业发展具有重要意义。融资融券业务的发展有利于完善股价形成机制，活跃市场。证券公司开展融资融券业务，可促进行业盈利模式的转型，拓展创新空间，增强证券行业的竞争力。目前积极推动融资融券业务，具备有利条件。我国证券市场监管体系正逐步完善，监管能力大大加强，已能满足融资融券业务监管的需要。一批证券公司已基本具备开展融资融券业务的条件。

　　黄湘平表示，目前，融资融券业务的有关规则正在制订过程中。在融资融券的制度设计上，既要充分借鉴境外已有的经验教训，又要兼顾我国证券业转轨时期的实际情况。融资融券业务对券商的风险控制能力提出了更高的要求。要充分研究融资融券业务的风险，高度重视风险防范，建立有效的内控机制。要建立各项风险控制指标，使风险控制贯穿整个业务流程。建立健全融资融券业务的风控组织体系，完善事前、事中、事后的风险控制措施。黄湘平表示协会将继续推动融资融券业务的规范发展，并积极对融资融券业务进行自律管理。

　　与会的中信证券、中金公司等15家券商代表普遍认为，推进融资融券业务应当循序渐进，目前应先行试点融资业务，待取得一定经验后再逐步试点融券业务。在融资业务中可以考虑先推出风险较小的IPO融资，再推出

股票质押融资。

　　与会券商同时表示，开展融资融券业务，既是证券公司面临的重大机遇，也是严峻的挑战。各证券公司将积极按照主管部门的要求和部署，在控制风险的基础上，积极探索，逐步推进，规范发展融资融券业务。

　　信用账户应与证券账户分离

　　

　　 业内人士认为，融资融券业务蕴涵风险，须建立健全完善的风控机制

　　北京消息 融资融券业务蕴涵着多方面的风险，必须建立健全完善的风控机制。为了有效防止和化解风险，在制度设计方面要建立信用帐户和证券帐户的二级托管制度。这是昨天融资融券业务专题研讨会与会人士的共识。

　　与会代表希望:最高人民法院对信用帐户的性质和权限做出相关司法解释；要建立信用交易的专用席位，以防止利用信用交易做庄的行为；要建立各项风险控制指标，使风险控制贯穿整个业务流程。应对证券公司开展融资融券实施准入制管理，控制融资融券业务总规模，明确质押证券品种类别和质押比率，建立以净资本为核心的融资融券业务规模控制体系；证券公司要做好客户风险评估，对客户资质进行认定，对符合要求的客户才能开立信用账户，办理融资融券业务；要量化融资质押证券强制平仓的预警线和平仓线。实施逐日盯盘管理、资金证券结算逐日对账等措施，以确保平仓及时有效。

　　尽管就多数问题达成共识，但在授信模式方面，与会人士却存在分歧:一种观点认为，应该采用集中授信的专业融资公司模式。在我国券商多数信用等级较低的情况下，建议考虑借鉴日韩模式成立专门金融机构，对券商进行统一的净资本管理和集中授信。成立专业融资公司，能有效控制融资融券风险，亦能突破证券公司自有资金限额，扩大融资量，将社会合规资金顺利引入股市。另一种观点认为，应该采用市场化的证券公司直接授信模式。理由是，在目前分业管理条件下，靠一个专业融资公司推动信用证券交易难度大；证券公司实施交易结算资金第三方存管和集中交易，能控制融资风险。此外，该模式还能引入竞争机制，有利于提高融资效率，增强证券公司的盈利能力。(记者 周翀)