■基金看市千三关口 需要来回拉锯

　　本报记者徐国杰上海报道

　　沪深两市大盘近日走势出现大幅震荡，一度创下本轮行情新高，但也出现了近期少有的大幅下跌。在与基金经理等机构投资者的交流中，相对比较集中的观点是对短期行情的谨慎，建议投资者的股票仓位略作下降调整。不过，机构投资者同时认为市场中长期还会保持强势特征，经历短期调整后将重拾升势。

　　后续政策将加速出台

　　中石化收购旗下四公司的方案正式公告后，机构投资者对此的分析是喜忧参半，喜的是股权分置改革进入高潮阶段，忧的是以股权分置为主基调的非常态市场也将告一段落。股改春节后明显出现加速迹象，这开始让一些机构投资者担忧自去年下半年以来为股改营造的一种非常态的良好政策环境会有所改变，后续如新股发行等也将提速，市场将没有“保护期”。国泰基金指出，从政策走势来看，这也是一个必然的过程，但无论如何，股改行情还将进一步演绎，只是在经历了连续9周阳线之后，市场需要一定时间和空间的调整。

　　周边市场受美元加息影响

　　美元仍将加息，这对连续上涨的商品市场、

股票市场及美国以外的

资本市场都是一个不利因素。沪深市场春节后第一天的大涨行情很大程度上受益于国际有色金属价格飚升，如金、铜、铝、锌等。近期这些商品期货价格的回调打击了国内股市最活跃的热点板块，加上香港市场除了银行股、地产还算坚挺外，其他股票也表现疲软。所以，短期内市场受周边市场的影响比较大。

　　千三关口需要来回拉锯

　　有基金指出，随着股票市场持续上涨，技术性调整压力逐渐加大。回顾A股市场历年表现，只有1997年1月至5月曾经出现过一次连续十几根周阳线的大幅上涨，但随后市场就出现了回吐近50％的大幅下跌，其余只出现过两次连续7周阳线，而本轮行情已出现连续九周的周阳线，连续涨幅已居历史第二位，客观上存在较强的调整压力。因而，A股市场短期表现令人担忧，建议投资者股票仓位略作下降调整。

　　还有基金表示，面对1300点这样的重要关口，如果没有一气呵成的大行情，那么就是以时间为代价来回拉锯。从日前放大的成交量来看，虽然有部分资金撤出观望。但去年12月末市场活跃以后，不断有新资金入场，人气和信心比较饱满，各个板块也相当活跃，目前市场的活跃程度依旧。

　　国泰基金表示，从更长时间来看，依然对A股表示乐观。2006年宏观经济依然会表现强劲，经济回落的速度会比较平缓，微观经济依旧保持较强活力，而相比债券收益率和海外股市，A股市场的估值优势依然存在，所以市场中长期还会保持强势特征，经历短期调整后将重拾升势。