G 中金韶关冶炼厂复产

　　本报记者陈劲深圳报道

　　G中金(000060)今日公告称，此前因水污染事件被广东省政府要求停产的公司韶关冶炼厂已经恢复生产。公司表示，2006年2月21日下午，韶关冶炼厂的整改顺利通过了省市两级政府及环保部门的检查审核。

　　2005年12月21日，公司韶关冶炼厂因设备检修期间相关工作人员违反操作规程，造成废水含镉排放超标，按照省政府的要求停产整改。公司此前表示，经初步估算，韶关冶炼厂每停产1个月将影响公司2006年净利润1500万元左右。

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证券有色金属行业分析师黄安乐认为，此次韶关冶炼厂停产对公司未来利润的影响有限。他分析指出，此次停产的损失主要体现为两个方面，一是100多万元的污染罚款，另外冶炼厂20座精炼炉停产，复产时需要更换炉体的内衬，存在一定的损失。但由于污染事件发生在去年年底，因此公司在05年财务报表中对上述损失进行了计提，不影响06年的业绩。

　　此外，通常年末和春节期间为公司传统的检修期，每年一季度的产量本身也比其他季度少，停产期和每年检修期的重合减缓了公司06年一季度业绩的波动性。

　　还有，公司的原料有50％需要外购，北江事件并未影响到凡口矿的生产，外购矿冶炼的盈利能力较低，因此，在冶炼厂停产或复产后不满产期间，公司可以通过减少外购矿的使用量或者出售自产矿来维持盈利水平。

　　由于公司称会出售一定数量的精矿，因此一季度公司财务报表中将体现为销售收入低于市场预期，但毛利率提高，利润状况仍会比较好。

　　黄安乐还指出，从06年全年来看，公司的冶炼产量损失将主要集中在一季度，进入二季度之后，随着复产率的提高以及配股扩产项目(金狮冶金

化工厂锌氧压浸出新工艺回收镓锗技改项目、韶关冶炼厂贵稀金属回收技改项目和韶关冶炼厂技改项目)的逐步投产，铅锌产量将恢复并有所增加。

　　据介绍，北江污染事件引起公司管理层对环保问题的高度重视。

　　借此机会，公司将陆续投入8000万元对环保进行了全面的治理，聘请江铜集团贵溪冶炼厂环保治理的日本设计方为公司的排放(包括水和烟尘)方案进行设计，计划在18个月内实现零排放；同时，对主体矿山凡口矿的环保治理也进行加强，为将来矿山扩产可能引起的环保问题进行前期的铺垫工作，防患于未然。

　　黄安乐认为，北江污染事件所引发的环保治理的强化，可以减轻公司未来经营的潜在风险。