钢材价格上涨难持续

　　新疆证券研究所周德昕

　　近期，钢材价格出现回升。钢厂纷纷大幅上调钢材尤其是薄板的出厂价格，如2月20日鞍钢将3月份冷板出厂价格上调了430元/吨，21日马钢冷板上调了330－400元/吨等。日前有消息称，宝钢二季度钢价将上调10％左右。

　　我们认为，供求关系是决定钢材价格走势的根本因素，目前的钢材价格上涨是短期的反弹，预计从3月中下旬开始将继续下跌走势。

　　影响近期钢材价格回升的因素主要有三个方面:

　　首先，国内外薄板价差较大。经过2005年11月份的急速下跌后，欧美地区的薄板价格高于国内同类品种100－200美元/吨。因此，国内板材存在反弹的条件。

　　其次，我国钢铁市场的炒作现象仍然非常严重。以冷板为例，目前80％的产品都是通过直销来完成的，只有20％的产品通过中间流通渠道。以上海钢材市场40万吨的冷板库存来计算，总共资金容量仅为16亿元，如果用5亿元资金来购买其中30％的冷板，肯定会引起冷板价格的上涨。而目前冷板交易基本以中间商进货补仓为主，下游行业实际需求未有明显变化，短短两个月内冷板反弹了近850元/吨，我们认为其中应有炒作成分。

　　最后，华东钢材市场一般都会在春节后出现上升行情，主要是运力紧张所致，春节后商家均有进货意图。而去年下半年

钢材价格急速下跌使商家过度抛售，也是导致目前钢材价格反弹的因素。

　　但我们认为，目前以冷板为主的钢材价格出现的上涨不可能持续下去。

　　第一，国内外冷板价差已大大缩小，国际价格的拉动因素已不存在。第二，价格回升后冷热轧薄板产能将快速释放，供应量会迅速增加。第三，我们预计宝钢第二季度薄板出厂价格不会上调高达300元/吨。实际上，宝钢第一季度出厂价格与市场价格的差距并不是很大，加上目前的钢价基础并不牢固，我们预计可能上涨200元/吨左右，这将对冷板构成短期利空。

　　从根本上看，供求关系决定钢材价格的走势，我们预计从3月中下旬开始，国内钢材价格仍将下跌。但从行业利润来看，今年第一季度钢铁上市公司的业绩应好于预期。

　　宝钢冷板与市场价格对照(单位:元/吨，含税)

　　资料来源:新疆

证券研究所

　　06年第一季度出厂06年2月21日上海市

　　材质产地规格

　　价格场市场价格

　　ＳＰＣＣ宝钢1．0ｍｍ＊1250＊ｃ45584702

　　ＤＣ01宝钢1．0ｍｍ＊1250＊25004675－