融资试点可先于融券推出

　　(上接A01版)参会代表认为，在融资业务中可以考虑先推出风险较小的IPO融资，再推出股票质押融资。所谓IPO融资，是指客户用在IPO过程中所申购到的股票作为质押证券而进行的融资。在股票的信用交易对象上，试点初期，应选择绩优股作为融资对象，首先考虑上证50指标股，在条件成熟时将范围扩大到沪深300指标股。

　　对于融资融券业务可采用什么样的授信模式，目前有两种观点。一种观点认为，应 该采用集中授信的专业融资公司模式。在我国券商多数信用等级较低的情况下，可考虑借鉴日韩模式成立专门金融机构，对券商进行统一的净资本管理和集中授信。成立专业融资公司，不仅能有效控制融资融券风险，而且能突破证券公司自有资金限额，扩大融资量，将社会合规资金顺利引入股市。

　　另一种观点认为，应该采用市场化的

证券公司直接授信模式。理由是，在目前分业管理条件下，靠一个专业融资公司推动信用证券交易难度大；证券公司实施交易结算资金第三方存管和集中交易，能控制融资风险。此外，该模式还能引入竞争机制，有利于提高融资效率，增强证券公司的盈利能力。

　　参会代表一致认为，融资融券业务蕴涵着多方面的风险，必须建立健全完善的风险控制机制。在制度设计方面:一要建立信用账户和证券账户的二级托管制度。为保证信用账户对抗第三方，希望最高人民法院对信用账户的性质和权限作一个司法解释。二要建立信用交易的专用席位，以防止利用信用交易坐庄的行为。三要建立各项风险控制指标，使风险控制贯穿整个业务流程。应对证券公司开展融资融券实施准入制管理，控制融资融券业务总规模，明确质押证券品种类别和质押比率，建立以净资本为核心的融资融券业务规模控制体系。四是证券公司要做好客户风险评估，对客户资质进行认定，对符合要求的客户才能开立信用账户，办理融资融券业务。五是量化融资质押证券强制平仓的预警线和平仓线。实施逐日盯盘管理、资金证券结算逐日对账等措施，以确保平仓及时有效。

　　证券业协会副秘书长邓映翎、副秘书长冯立新参加了会议。中国

证监会机构部主任黄红元到会听取了意见。