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天士力日前公布了2005年年报:公司2005年实现主营收入14.66亿元、净利润1.94亿元，同比分别增长12.6％、12.98％。仅从去年业绩表现看，公司增长出现放缓迹象。但多数分析师认为，不能仅凭去年一年的业绩，就对该股持悲观态度。
过渡阶段平稳增长。国信证券贺平鸽指出，公司正处在从中药滴丸系列向粉针剂系列延伸的过渡期，即从一个已具核心竞争力的产业平台向另一个可望构筑核心竞争力的产业
平台过渡，期间业绩增幅放缓实属正常。但预计由于已建立的品牌、营销网络和先进管理优势，公司能够保障业绩在这个过渡阶段平稳增长。光大证券袁璐也认为，虽然公司2006年由于部分在建工程转固定资产，业绩增长面临一定压力，但鉴于部分新产品2006年销售将有大幅增长等因素，预计2006年公司净利润仍能保持10％的增速。
2007年值得期待。贺平鸽表示，2006年，公司位于天津的中药粉针生产线、上海的基因工程药物生产线，将分别建设调试完毕，第一批冻干粉针新产品将投入试生产和生产，一类基因药物尿激酶原激活剂也将投产。虽然预计新产品在2006年还难以贡献效益，但其将为公司2007年进入新一轮增长奠定坚实基础。对此，袁璐表示，2007年，随着粉针产品的产业化进程加快，公司业绩增速有望超过20％。
投资价值有待挖掘。业内人士认为，天士力目前的投资价值仍未获得足够重视。首先，贺平鸽指出，目前传统品牌中药股大多已被市场充分认识和挖掘，而现代中药企业的投资价值还远未被市场重视。作为中药现代化龙头企业，公司的科技含量和丰富产品线值得关注。其次，根据袁璐的估算，公司目前2006年PE仅为14.7倍，2007年PE为13倍，估值水平位于医药优势公司低端，后市具备向上空间。(本报记者龙跃)
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