澳大利亚麦格理无奈放弃竞购伦交所

　　本报记者 陈晓刚 北京报道

　　昨日，澳大利亚最大的投资银行——麦格理银行(MacquarieBank)股价大涨4.525％至62.25澳元，创下该股自去年9月26日以来的最大单日涨幅记录。在麦格理银行宣布放弃收购伦敦证券交易所后，对此次并购计划心存疑虑的投资者心中的石头终于落了地，开始大举回补股票。

　　“我们将放弃这次收购视为积极的信号，”一位基金经理评论说:“这显示麦格理银行仍保持其竞购资产时的谨慎态度。”

　　麦格理知难而退

　　自从去年12月中旬提出了近15亿英镑的并购计划却被伦交所董事会断然拒绝后，麦格理在今年1月10日又向伦交所股东发函，详细说明了此次并购的最后期限、出价及针对伦交所的发展计划。在出价方面，麦格理仍维持对伦交所每股5.80英镑的收购报价。此后，麦格理银行花了大量时间与伦敦证券交易所的股东进行沟通，并得出结论:在可接受基础上提高后的收购报价已经不大可能为伦敦证券交易所及其股东接受。本周一，麦格理银行表示，将不会提高目前对伦敦证券交易所的收购报价，也不会将要约的有效期向后延期。

　　麦格理集团欧洲业务主管吉姆·克雷格(JimCraig)承认，之所以决定放弃竞价，主要是由于双方对伦交所业务的价值问题意见不一致。他曾评论伦交所“从事的只是基础性的低增长业务”，此次他更强调说:“根本问题在于增长，麦格理认为伦交所业务增长较慢，而且周期性较强，但交易所却认为尚有很大增长潜力，我们无法找到一个符合我们业务模式的报价。”

　　上周五，伦交所发布了致股东的公开信。信中表示，受交易量在2008财年可能翻番的影响，交易所业绩将增长迅速，为提高股东价值，交易所准备把股东回报资金提高一倍至5.1亿英镑，相当于每股200便士；实施股票回购计划；将2006财年的分红再提高71％。伦交所主席吉布森·史密斯(GibsonSmith)在信中指出:“伦交所在业界拥有特殊的地位。持续的交易量增长令我们的财务数据十分出色，这使得我们有能力提高股东回报资金和分红。麦格理的收购完全忽略了这些因素，不仅在当前提供不了有价值的报价，更在未来不反映任何价值。股东们应该继续拒绝来自麦格理的收购要求。”

　　公开信出台后，伦交所股价已升至8英镑之上，大大高于麦格理的收购报价5.8英镑，市场分析人士表示，这对麦格理的收购形成了最后的打击。

　　伦交所仍是香饽饽

　　麦格理银行创始于1985年，是由英国商业银行希尔·塞缪尔银行(HillSamuel)在澳大利亚的分行分拆而来，以19世纪澳大利亚总督麦格理的名字命名。近10余年以来，这家原来的澳大利亚地方银行已经逐渐发展成为国际金融集团，并持续在海外大肆扩张。该银行已有45％以上的收益来自澳大利亚以外，而亚洲更在该银行的收益版图中占15％，是扩张的焦点所在。

　　2004年，麦格理收购了荷兰ING集团的亚洲证券业务，这使得其拥有了在亚洲地区发展所需的平台。迄今为止，麦格理的投资重心是新加坡和韩国，这两个国家的养老金业都在增长，资本市场效率却未被充分利用。

　　在过去四年中，麦格理银行股价已经累计上涨了90％，令其投资者备受鼓舞。然而自从去年夏天传来消息称，麦格理银行企图收购伦交所这样一个营业额不稳定的周期性企业之后，很多投资者都认为这似乎不像麦格理一贯专注于基础设施投资的风格，更有观点认为:“这完全偏离麦格理的正常业务，潜在风险很大。”当麦格理正式承认不再推进并购伦交所的计划后，这些投资者都大大松了一口气。

　　对于伦交所而言，拒绝了麦格理银行并不意味着今后不会有其他买家对其动心。在去年，伦交所的主板市场与创业板(AIM)一共吸引了29个国家的129家企业前来融资，其中进行IPO的有87家；海外企业的IPO于去年从伦交所主板、AIM市场分别融资38.97亿、19.99亿英镑，达到过去五年以来的最高水平。这为伦交所获取稳定的财务回报奠定了坚实的基础。

　　此外，在美国各证交所不经营衍生品交易业务的背景下，伦交所由于提供衍生品交易，还可以产生更多额外的现金流。德意志交易所与欧洲证交所(Euronext)此前都表示了对伦交所的青睐。市场传言，大洋彼岸的纽约交易所、纳斯达克交易所近期也动起了收购伦交所的心思。

　　链接：

　　2005年8月海外媒体披露，麦格理银行有意收购伦交所

　　2005年12月8日麦格理银行向伦敦证交所初步提出了每股5.8英镑的收购报价，伦交所称这一出价非常“可笑”

　　2005年12月15日在麦格理银行正式发出收购要约后，伦交所随即回绝了这一要约，并称麦格理银行“完全没有认识到伦敦证交所的价值和其业务性质”

　　2006年1月10日麦格理银行向伦交所股东发函，说明此次并购的最后期限、出价及针对伦交所的发展计划，旨在对其他潜在收购方及持反对意见的股东施加压力

　　2006年2月17日伦交所呼吁股东不支持麦格理银行的并购计划

　　2006年2月20日麦格理银行表示将不会提高目前对伦交所的报价，也不会将收购要约的有效期向后延期