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昨日市场乏善可陈，但在“绿肥红瘦”的市道下，以G招商局、G金桥、恒大地产、深长城为代表的地产股却逆势而上，成为市场中为数不多的亮点。作为市场参与各方分歧较大的板块———地产股，其中孕育的机会和风险值得投资者关注。
近期新会计准则发布颇引人注目。对房地产企业来说，新会计准则指出，如果确有证据表明投资性房产的公允价值能够持续可靠地获得，就应当采用公允价值予以计量。也就
是说公允价值的出现，意味着上市公司中投资性地产溢价将在账面充分体现。将直接大幅提高其每股净资产值，降低市净率。另外，由于折旧消失，相应会提高公司利润，从而有效提升公司股票的估值水平。这就为地产类的上市公司提供了一个价值再挖掘的过程，尤其是那些投资性地产数量庞大的公司，如G金桥、陆家嘴等。
基于目前的宏观调控已初见成效，房地产行业将重新回归理性，实现长期稳定增长正成为市场共识，加之房地产业的产业链很长，其在国民经济中具有重要的地位。政府在调控房地产市场的时候，一方面希望压下泡沫，另一方面又不希望影响整个宏观经济的发展。长期向好和短期的不明朗使得房地产行业未来变数较大，这也正是市场分歧所在。
在经历了激烈的泡沫争议与宏观调控后，走向理性时代的房地产行业面临的将是一个完全不同的竞争环境。一方面土地出让方式规范化及商业银行对房地产企业贷款资质审查从严，使中国房地产市场的进入壁垒明显提高，优胜劣汰的竞争结果将使得行业集中度进一步提高。因此，像万科、金地等已形成全国布局，具备品牌和专业化优势的公司，具备持续发展的能力。另一方面，由于房地产供需情况存在着明显的区域性差异，房价走势将会表现为不同步状况，政策调控对房地产行业的影响程度将呈现区域性差异。对于主要业务范围在珠三角、滨海地区等的房地产上市公司，仍应保持重点关注，如G华侨城、G招商局、G宝恒、天房发展等。
□武汉新兰德余凯
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