三大外资并购传闻公司最新解析

　　《红周刊》记者 何虹 叶逢

　　传闻一：2005年钢铁行业中有米塔尔公司收购华菱管线，2006年初便有阿塞洛购并莱钢的框架协议，显然下一步有望有所动作。

　　中信建投钢铁行业研究员曲丽点评：外资收购中国企业，一般来说是国外视角。就如 同中国人要到美国投资饮料业，很有可能投给可口可乐而不是百事可乐，因为中国人对可口可乐太熟悉了。其实在美国本土，百事可乐的销量要远高于可口可乐。

　　米塔尔之所以收购华菱，主要是因为对华菱的产品比较熟悉。因为华菱管线是我国比较大的线材出口商，产品在亚洲一带比较有知名度。对于米塔尔公司来说，如果要快速在中国的钢铁市场上圈块地盘，自然要选择一个脸熟的公司。

　　同样，莱钢股份的出口收入也不少。2004年年报显示，其出口收入达18.33亿元，这还不包括上市大股东莱钢集团的数据。

　　因此，短期内国外资金所关注的国内钢铁公司，都是他们曾经知道的，而不是中国人非常熟悉的企业。随着国外资金对国内

钢铁业认识的深入，估计一、两年之后，这种情形会有所改变。

　　传闻二：传闻Morgan Stanley有意洽购爱建证券至少20%股权，如条件允许收购比例将上升到50%。

　　申银万国研究员黄华民点评：1.当下具有滋生此类爆炸性新闻的土壤和心理氛围。但据我们了解，大摩在春节前到爱建证券进行过调查工作，从工作进度来看，当下应还没到确定要收购爱建证券20%股权的阶段，未来还存在非常大的变数。

　　2.名力与大摩具有一定合作经验，而名力集团的人脉背景是香港查氏家族。这些无疑大大刺激了此类传闻的想象空间。

　　3.名力重组爱建已进入一个“烫手山芋”逐渐冷却的阶段。

　　4.董事会改选、股改和信托公司分类监管政策出台留给爱建重组的时间已然不多。如果名力不能尽快成功重组爱建，一旦监管层出台高风险信托公司处置方案，爱建对名力的并购价值将不复存在。

　　5.投资策略与建议。综合以上分析，我们将爱建股份的投资评级由“卖出”上调为“观望”。预计2005年每股收益为-1.35元，2006年将不会出现重大亏损。对于风险偏好较高的投资者而言可适量参与。

　　6.风险提示。重组股投资成败往往在一念之间，特别是在各类消息漫天飞的情况下，要具有一双慧眼是非常困难的事情，只能在这里廓清有关背景和事实。不排除有部分资金可能借此消息进行出货的可能。

　　传闻三：2005年凯雷投资对徐工机械跨国并购的落幕，标志着我国工程机械行业的竞争格局正在发生突变。传闻全球最大的机械设备制造商卡特彼勒公司在竞购徐工机械失败后，已将目光转向了柳工和厦工。

　　某传闻上市公司高管点评：2006年是中国加入WTO后民族产业的最后保护年，我们还是希望自已能够扛起民族品牌大旗。

　　国际上那些知名品牌公司的确经济实力很强，但他们往往用大量资金收购国内知名品牌后，就将国内品牌雪藏，或者干脆消灭掉，最终还是发展他们的品牌，将我们的民族产业扼杀。所以，我们不会放弃自己的产业，也不会和外资进行合资。我相信包括我们在内的机械工程企业也不会轻易让外资收购的。

　　至于当前市场上大炒我们会被外资收购，我看是为了找题材、炒

股票。不过，我们当然也希望自己的股价高企，那样等到将来全流通后，我们被恶意收购的风险就会小些。

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