基金久嘉重仓股调整成功

　　上海证券研发中心张瑾

　　上周沪深股票市场都呈现冲高回落走势，上证综指和深成指跌幅都在1％以上，受其影响股票型基金跌多涨少。封闭式基金的净值表现整体好于开放式基金，其中基金久嘉表现突出，以1.968％的周涨幅列股票型基金之首。与此同时，久嘉的二级市场表现却较为疲软，一周回落2.48％。由此久嘉的折价率水平明显上升，达到45.32％，在同等规模的基金中是 最高的。

　　基本情况:基金久嘉是长城基金管理公司发起设立的第二只封闭式基金，基金规模20亿份，存续期为15年。2002年7月成立，同年8月在深交所上市。

　　收益和分红:从近三年来的净值增长情况来看，2005年以前久嘉在

封闭式基金中的表现一直相对落后。2003年和2004年，该基金的净值增长排名在封闭式基金中分别是30位和34位。而从2005年开始，久嘉的净值排名开始好转，上升到21位，净值也增长了4.94％。进入2006年，久嘉净值增长开始加速。截至2月18日，该基金净值增长9.41％，在封闭式基金中排名第四。从分红方面来看，久嘉在2003年末曾进行过一次分红，每份基金分红0.02元。截至目前久嘉的单位净值虽高达1.17元，但由于该基金2005年的净收益不足以弥补前期的亏损，因此年末将不进行分红。

　　资产配置与选券:从2005年久嘉

股票持仓占基金净值的比例来看，多数时间都维持在72％左右，这在封闭式基金中是比较低的。由于二三季度该基金对重仓股进行了大幅调整，股票持仓比例波动比较大。二季度大幅减仓，持股比例降至64.05％；三季度则迅速增仓，持股比例又上升到75.65％；四季度仓位则再次下降，小幅降至71.71％。从重仓股方面来看，2005年上半年久嘉对重仓股进行了大幅度的调整，对交通运输和港口类股票进行了全面的减持，中集集团、盐田港A、G中远都退出了十大重仓股行列，同时也减持了G长电、G西煤、振华港机等重仓股。另一方面久嘉对消费类、金融地产类龙头股以及一些具有垄断资源优势的企业进行增持。到2005年底，久嘉十大重仓股中除中国石化、上海机场、招商银行等一线蓝筹股外，都是行业发展前景看好的、具有自身独特优势的二线龙头股，包括贵州茅台、G中兴、G海工、大商股份、G华侨城、浦发银行、G招商局等。重仓股的成功调整和受惠于

股权分置改革，使久嘉的基金净值在今年头两个月里迅猛增长。