监管层试探IPO等待时机 股市融资功能重启待命

　　本报记者 张勇 上海报道

　　中国证监会的手似乎已经放在融资功能重启的“按钮”上了，现在剩下的问题就只是一个时机的拿捏。

　　有消息称，证监会最近一段时间一直在研究IPO及再融资重新启动的相关事宜，并已经 连续多次向行业内的一些专家和机构征求意见。上周末，可能在更大范围内征求意见。

　　不过，股市似乎对于IPO和再融资的重启还未准备充分，类似传闻出现时，市场仍然表现得十分谨慎。

　　监管层试探

　　事实上，在今年更早一些时候，《首次公开发行股票并上市管理办法(草案)》(下称《管理办法》)的征求意见稿也在业内广为流传。

　　《管理办法》的征求意见稿被大多数业内人士看成是监管层试探市场反应的重要一步。

　　天一证券投行总部董事总经理助理张明认为：“IPO的重新启动是早晚的事情，现在的问题就是选择一个最好的时机。监管层肯定是不希望现在良好的市场氛围受到影响，但同时融资的工作也必须做，所以要不断试探市场各方的反映。”

　　据了解，在下发《管理办法》征求意见稿的同时，证监会还向不少专家和机构询问了意见。

　　上周末，证监会仍将召集一定范围内的专家、保荐机构及相关业内人士，研讨股市重新启动融资功能的时机。中信证券投资银行部的一位人士表示：“目前证监会正在综合各方的意见和反映，寻找最佳的时机让股市融资功能开闸。”

　　而业内人士还表示，除了向行业内征求意见及下发IPO草案的征求意见稿之外，监管层试探市场的手段还有很多。

　　2月13日前后，中国国航向外界公布了其拟在国内发行A股的计划，并称发行申请将在3月底提交，融资规模可望在50亿至80亿元人民币之间。分析人士指出，这事实上也被市场理解为监管层发出的一个信号。

　　尽管发行计划公开宣布，但是，据中国国航内部人士表示，目前即使是国航自身，也完全不知道证监会将在什么时候有机会召开发审委会议商讨公司的上市申请。

　　市场的谨慎

　　对于监管层的试探，市场的反应有些不太积极。

　　2月16日，上证综指开盘1298点，收盘1270点，全天下跌28点，下跌幅度为2.2%，是今年以来的最大跌幅，当天两市共成交252.5亿元。

　　融资重新开闸的传言被认为是市场走低的因素之一。

　　但“从目前的状况看，市场对融资功能重启的反应整体上还属于正常，毕竟投资者的习惯和心态是很难在短期内发生改变的，对扩容的恐惧还是会有的。”国盛证券研究所总经理滕军认为，“准确点说，股市在连续上涨了一个多月后，市场心态开始变得理性或者谨慎。这并不是完全受扩容可能来临的影响，也有市场本身调整的要求，但这样的反应对于监管层实施政策而言是有参考意义的。”

　　而对于中国国航计划发行A股一事，有分析人士指出，如果按照证监会的发行条例，规定的回复时间为3个月，如果中国国航是在3月底提交发行申请，那么最晚也应该是在6月底或者是7月初获正式批复。

　　分析人士还指出，同样值得注意的是，今年上半年之前，股改工作基本上可以有一个定论，而中国国航届时发行A股也是符合情理的。

　　不过，张明则表示，虽然有3个月的规定，但实际上严格按照程序走的话，往往会比这个时段长得多，所以很难说中国国航A股的正式发行会在什么时候。

　　无论怎样，IPO回到市场中来的日子正在临近。