中石化四只回购股复牌涨停

　　中石化四只回购股复牌涨停

　　另有5只中石化概念股有望被回购，投资者可密切关注

　　【本报讯】昨日，中石化溢价收购的四家公司齐鲁石化、扬子石化、中原油气和石油大明复牌涨停，成交量只有少得可怜的数千手。由于四家公司平均收购溢价高达20.18％， 股价受10％涨幅限制无法一步到位，预计溢价最高的扬子石化和齐鲁石化下一交易日还将涨停。

　　溢价回购基金成“大赢家”

　　根据中石化此前公告，其收购境内上市子公司齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明流通股的价格分别为10.18元／股、13.95元／股、12.12元／股、10.30元／股，较停牌前一交易日收盘价分别溢价24.45％、26.24％、13.17％、16.91％。如此丰厚的溢价收益，令重仓持有四家公司股票的基金成为“大赢家”。

　　据对齐鲁石化、扬子石化、中原油气和石油大明四家公司十大股东统计发现，基金投资者占20家之多，各类基金总共持有这四家公司股份10805.18万股，溢价收益达到24242.71万元。其中，博时价值增长

证券投资基金获益最高，该基金分别持有齐鲁石化1785.37万股和扬子石化1924.53万股。从目前收购的溢价可以算出，该基金从上述两只个股中得到的纯收益已达5495.27万元，仅此就使其每基金单位净值提升0.024元。另外，中信经典配置证券投资基金、丰和价值证券投资基金、博时裕富证券投资基金、上证50交易型开放式指数证券投资基金、华宝兴业多策略增长证券投资基金和安顺证券投资基金等也从中获益甚丰，分别收益3070万元、2898.62万元、2634.44万元、1595.96万元、1266.58万元和1096.2万元。目前重仓中石化四公司

股票的一些基金已暂停申购。

　　追高只宜在收购价之下

　　齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明昨日分别收报9元、12.16元、11.78元、9.69元。这样，扬子石化和齐鲁石化还有13.11％和14.72％的上涨空间，中原油气和石油大明则只有2.89％和6.3％的涨幅了。结合前期中石油整合旗下三家公司的先例，预计这四只股票的股价将在收购价附近波动，直至这些公司股票被全部回购并摘牌，投资者只可在收购价之下追高。

　　由于中石化收购的这四家公司业绩优良，私有化之后将使得中石化业绩增厚。若按20％的对价水平计算，中石化A股股改前合理估值应在4.88×1.2＝5.86元左右。这相对于目前5.20元的收盘价，中石化收购概念股仍有上涨空间。

　　值得关注的是，对于剩下未回购的5家公司，中石化表示仍将采取收购的方式加以整合，预期相关收购方案仍会非常优厚，平均溢价水平应该与本次四家公司相近。因此，尚未回购的上海石化、石炼化、仪征化纤、武汉石油、

泰山石油等5只石化系股票，投资者可以逢低适量介入。

　　当然，对于连续上涨的石化类公司，如果其股票已在高位放量，则是一个波段性抛出时机。

　　关注相关回购概念

　　溢价收购主题持续成为市场的热点，先有中国石油系持续走高，最近中国石化系、中国铝业系等品种不断走高，后市还有哪些板块存在机会？

　　江苏天鼎秦洪认为，中国石化高出市场预期的高溢价收购，放大了市场对回购主题所赋予的套利机会，所以，中国石化旗下的武汉石油、上海石化等个股就成为短线热钱关注的焦点。对于部分资金相对充裕的控股股东来说，倾向于收购旗下上市公司，在这样的市场背景下，就引起了回购投资主题投资激情的涨升。而回购主题产生也意味着部分上市公司的股价远没有反映其内在价值，否则收购方的控股股东也不会掏出真金白银予以整合，这可能也是目前主流资金对后续走势并不悲观的一个因素。

　　中证投资张志民认为，短线存在高溢价套利机会的板块不多。石化系尚未回购的5只股票业绩较差，即使有溢价回购的可能，也难有目前四家公司这么高的套利空间。中铝系回购的可能性较大，目前中铝已收购了焦作万方，旗下山东铝业、兰州铝业等公司质地较好，一旦中铝系实施私有化计划，旗下公司股票存在高溢价套利可能。