QFII本轮行情大赢家———机构高比例持股市场数据分析

　　在本轮行情中，七成的机构高比例持股表现强于大盘，证券投资基金、社保基金、证券公司、QFII、企业年金、保险公司等六类机构中QFII操作最为积极，所持股票不仅多数累计升幅较大，而且有着较高的换手率，套现迹象明显，赚得“盆满钵溢”，从而成为本轮行情的最大赢家。

　　从行业上来看，2005年12月6日至2006年2月6日的行情上涨阶段，累计涨幅前五名的 行业板块分别为金属非金属、信息技术、石化、采掘业、房地产。从六类机构持仓市值最高的前三个行业来看，在此波升势中QFII拔得头筹，重仓金属非金属和信息技术；其次是企业年金，重仓金属非金属；证券公司、保险公司以重仓石化并列第三位。

　　在个股方面，我们选择六类机构持股占流通A股比例作为标准，选出54只

股票作为研究样本来对六类机构投资者的获利状况进行分析。

　　在上述的上涨区间内，上证综合指数累计涨幅为19.31%，创出2005年3月16日以来的新高。

　　虽然上涨但累计涨幅小于股指的有15只。15只股票中，有社保持有的博瑞传播、宜华木业和保险持有的天士力、福田汽车、G华靖，日均换手率在2%以上，凸现机构有一定的减持操作使得涨幅较小。

　　剩余的38只股票累计涨幅均大于股指，最大的是QFII持股的南宁糖业，幅度达109.22%，其次是

企业年金持股的山东黄金，幅度达100.49%，最小的是保险持股的赣粤高速，幅度为19.38%。QFII持股的晋西车轴、兰太实业、南宁糖业、兖州煤业、通威股份，券商持股的栖霞建设、东方锅炉、浪潮软件、

昌河股份，企业年金持股的太极集团、山东黄金、山东铝业，保险持股的山东海化，共13只股票不仅累计涨幅大于股指，而且日均换手率都在2%以上，有资金大量进出，需警惕机构出货。累计涨幅最大的前十只股票中，QFII持有4只，且日均换手率均处于2%以上，暗显出货迹象。而券商、保险持股各有2只，企业年金、基金各有一只，除了券商持股的东方锅炉在2%以上外，其余的5只日均换手率都在2%以下，无减持迹象。

　　此期间日均换手率高于2%的股票有18只。其中QFII持股5只，券商、保险持股各有4只，企业年金持股3只，社保持股2只。2只社保持股和3只保险持股涨幅小于股指，其余13只均出现较大幅度上涨。QFII投资较为积极，并有套现迹象。社保和保险两类机构在涨势中操作较为消极。23只股票的日均换手率处于1%至2%之间。其中有19只表现强于股指，基金持股就有8只，显示基金有一定的增持迹象。其余13只日均换手率低于1%的股票，机构没有采取大的动作，多为观望或小幅增减的操作。

　　由此，我们认为，在本轮上涨行情中，七成的机构高比例持股表现强于大盘。六类机构中QFII操作积极，表现最为突出，所持股票不仅多数累计升幅较大，而且有着较高的换手率，套现迹象明显，赚得“盆满钵溢”；企业年金的持股表现也较好，也有一定的套现行为；券商持股强弱分化严重；社保、保险表现消极；基金持股表现平平，追涨增持的迹象明显。《中国证券报》