众个股合力甩出长阴线 千三攻坚战胎死腹中？

　　主持人王磊

　　嘉宾北京首放

　　国元证券鲍银胜

　　主持人:跳空低开、放量长阴、个股普跌，这相信是许多投资者始料未及的盘面表现。一根上涨以来跌幅最大的阴线横亘在千三大关，这是否表明市场一直期盼的“千三攻坚战”就此胎死腹中了呢？

　　补缺后再攻千三

　　北京首放:狗年跳空缺口至今没有回补，这是多方心中始终存在的一个隐患，目前的调整正是基于技术面上的补缺行为，在完成补缺任务后，大盘中线上涨依然是主基调，周四深幅调整是标准的技术性调整，而并非行情中期见顶的标志。

　　上证综指1300点附近是一个历史密集成交区，也是市场的一个重要心理阻力位，多方经过长途跋涉后，能量已经有了很大消耗，目前基本处于强弩之末，即便是突破千三，也不具备继续大幅向上拓展空间的能力。正是市场中大多数投资者对此有了较为清晰的认识，在行情研判上观点比较统一，才使得大盘只是象征性触摸千三。其实周四的调整可以说是一种必然，因为在千三附近“点”高和寡的味道非常浓厚，周三大盘放量收阳，但盘面个股和主流板块的表现却表明多方底气不足，多空分歧开始显著加大。周三中国石化的大涨并没有得到市场全面和积极的响应，钢铁、电力等其他众多大盘蓝筹股板块并没有积极跟进。显然，在目前点位市场机构主力间的分歧非常大，多空必将有一番激烈搏斗。

　　就短线而言，两市股指周四以全天次低点收盘，并且尾市还有明显的放量迹象，这表明做空能量仍需要进一步释放，股指短线仍有下行空间。不过大盘的调整空间将会比较有限，狗年跳空缺口对指数具有较强的吸引力，后市大盘调整的首要目标位就是跌至缺口处，完成补缺任务。而一旦回补完跳空缺口，空方的阶段性任务也宣告完成，多空力量对比将再次发生明显改变。

　　尽管周四大盘出现深幅调整，但两市没有一只个股跌停，同时领跌

股票的板块效应也不够突出，基本上是个股的全面普跌推动了股指下行。也就是说空方虽然表面上来势汹汹，但其实并没有找到明确的打压对象，这就使得周四的下跌显得有些发虚。而多方更多的是一种主动性战略退守，并非彻底放弃抵抗，从金融、石化等主流蓝筹股板块抗跌的走势，以及整合回购、外资并购等题材股异常活跃的表现来看，多方主力正在积极寻找新的突破口。所以，一旦大盘完成补缺任务，多方有望重新发动冲击千三的攻势。

　　阶段性高点基本形成

　　国元证券鲍银胜:周四两市于高位收出的中阴线，在一定程度上预示阶段性高点基本形成，市场主力利用“新老划断”间歇期发动的一轮中级反弹行情，其目标基本到位。

　　首先，两市于2005年年底发动的反弹行情，应为市场主力利用“新老划断”间歇期，在政策面、资金面、市场面三重合力作用下，发动的一轮超跌反弹行情。毫无疑问，始于2005年5月份的

股权分置改革对市场影响深远，在“新老划断”及再融资等还没有出台的背景下，市场全流通价值中枢并没有确立，就此而言，股权分置改革对市场的关键性影响并没有显现出来。因此，在股改尚未完成、新老划断尚未实现、A股相关配套措施尚未落实的背景下，股指前期自千点附近的反弹只能视为超跌反弹。

　　其次，在经历前期大幅上涨之后，目前推动股指反弹的动力已明显不足。从此轮反弹行情脉络分析，超跌价值型股票的价值回归无疑是引燃此轮反弹的导火索，构成行情主线，重组及成长构成此轮行情的两条辅线。从主线来看，以超跌蓝筹股为代表的价值型股票近期走弱或上攻乏力，在一定程度上预示构成市场此波反弹行情的主线接近完结，其主要表现在以下几个方面:一是前期净资产收益率较高、出现较大幅度净资产折价的超跌蓝筹股在历经大幅反弹后，已在一定程度上走向了价值回归，反弹目标基本达到。二是受国际有色金属期货价格下跌影响，前期涨幅较大的有色金属板块头部特征已十分明显。三是

能源板块在前期超跌后，受电煤价格企稳甚至上涨影响已出现了较大幅度反弹，预计后市续涨空间有限。就辅线而言，以G丰原为代表的新能源成长股在经历前期大幅反弹后，近期出现较大幅度下跌，其对促成市场反弹的正面支撑已难以为继。令人欣慰的是另一条辅线，以中国石化、山东铝业为代表的并购重组板块走势依然较强，但在宏观调控影响尚未消除及全流通价值中枢尚未明确的背景下，这些并购重组股业绩如何，其要约收购价格透明度及公允性如何还有待市场验证。因此，在历经前期大幅上涨之后，预计后市上涨空间不会太大。

　　再次，随着“新老划断”及年报公布的加速，一些没有业绩支撑及实质性重组题材的个股将面临极大调整压力，由此会对市场形成较大的做空动能。在此波中级反弹行情中，绩差股并没有出现大幅下跌，在A股与国际接轨的背景下，若没有实质性重组题材支撑，绩差股必将成为“新老划断”中最大的做空板块。