技术调整不改中线升势

　　东方证券莫光亮

　　周四市场单边大跌，千三关口的震荡风险顿时凸现，这种市场表现既在不少乐观派人士的意料之外，相信也让很多投资者对后市行情显得心中无底。但实际上，相对凶狠的跌势并非不期而至，更不会轻易扭转市场已经确立的行情轨迹。

　　昨日中小板指数、深证新指数、上证新综指跌幅分别高达3.40％、3.23％、2.80％，均明显高于上证综指的跌幅，不排除市场下跌与新股IPO和再融资重启的利空传言或市场预期有关。但下列种种迹象已经较清晰地表明，节后市场虚火上升，昨日大跌并非没有原因。

　　首先，前日在上证综指强劲上涨1％的背景下，沪市仅40％的个股收盘上涨，尤其是中国石化暴涨6.10％，A股总市值增加216.76亿元，占上证指数总市值增加额的87％，显示指数虚涨的成份很大，机构主力刻意推高指数、营造短期多头陷阱的意图十分明显。

　　其次，上周二、周三市场连续放量震荡，部份获利丰厚的机构逢高减磅，很多机构停止追高买进操作，资源股开始高位下跌，盘面缺乏较集中的热点板块，基本依靠板块轮动和个股补涨维持市场热度，本周健特生物等补涨股、问题股、冷门股逐渐走强，均表明市场短线做多动力逐渐减弱。

　　第三，节后两市新增A股开户数异动，由节前两周每周日均1900户，大增至节后7个交易日日均3600户。据类似历史经验，新股民蜂拥入市之际，往往行情会明显震荡或暂告一段落。

　　虽然上证综指日线KDJ、RSI及其60分钟线MACD指标连续背离迹象日益明显，但值得注意的是，在上证综指收出“12·6”行情以来最大一根阴线的背景下，昨日两市A股成交额累计244.78亿元，与前日相比仅放大一成，并未出现巨量暴跌的恶劣格局。两市A股没有一只跌停，盘面仍然维持一定的个股活跃度，收盘涨停板个股达5只，即便剔除因股改复牌而涨停的锦化氯碱，涨停个股数目也达到4只。近期盘面大多数个股并未进入运行主升浪的阶段，市场并未呈现多数个股疯涨、天价对应天量、新股民开户数井喷的中期顶部征兆。市场总体心态仍然相对平稳，市场机构整体上远未大举出逃。

　　勿庸置疑，1300点作为前些年市场的重要底部，具有一定的技术性压力和市场心理压力，但千三关口市场运行节奏的改变，不可能扭转业已确立的中长线上升势头。在政策面强烈支持

资本市场、股改取得阶段性成果、

人民币升值预期强烈、蓝筹股当前整体估值合理、两市公司整体业绩变动可能好于预期、各路机构资金大举进场、市场技术面明显转强的背景下，市场在千三下方经历一定的短期震荡整固，有利于后市真正攻克千三关口并进一步向上拓展。笔者认为，上半年高点应当在1350点以上甚至1400点左右，只有在攻入这一区域之后，才可能经历深幅调整。本周股指收阴可能已成定局，但下周在1250点左右，或者在1230点至1250点区域，市场将可能迎来再续升势的大好时机。