QFII积极争夺中国股市话语权 国内机构应该反思

　　记者 席玮雄

　　随着境外机构可以通过战略投资者身份直接进入中国A股市场消息的公布，有关境外资金进入中国股市的消息再次成为了人们关注的焦点。

　　事实上，境外投资者通过QFII早已投资中国A股市场，而近日监管部门正在修订有关 政策、将降低QFII申请门槛的消息，更是刺激股市一路冲高，2月15日，上证指数曾一度冲破1300点大关。

　　自从QFII进入中国市场后，就一直深受国内投资者关注。特别是QFII拥有丰富的投资经验及成熟的基金运作模式，不仅成为国内基金等机构投资者学习的榜样，其投资理念甚至成为中国股民的操作“标杆”。

　　虽然目前QFII投资国内A股市场的资金只有56.45亿美元，还不到500亿元人民币，但QFII的影响却与日俱增，大有要掌控中国A股市场“话语权”的趋势。

　　几年前，当首家QFII瑞银进入中国股市时，其高调投资绩优大盘股的举动，引领国内投资者追逐绩优大盘股，给正陷入熊市的中国股市带来一波上扬行情。如今，中国股市正经历着历史性的变革，

股权分置改革，而QFII从去年开始就已大举增仓A股市场

股票，而那时，中国的机构投资者还正在犹豫不决，从而错失了“抄底”的良机。

　　统计数据显示，去年第三季度，QFII在所有上市公司前十大流通股股东中共持有11.11亿股，其中，QFII持有股改公司的流通股达5.7亿股，比前一季度增加104.3%。

　　与此同时，国内的基金经理们还在忙着减持股票，而这些被减持的“核心资产”，正好被QFII趁机吸纳。

　　我们的股权分置改革正在加速推进，股改在提升沪深两市A股投资价值的同时，也给QFII带来新的机遇。难怪境外机构持有A股市值由2005年初的69.7亿元上涨至当年底的180亿元，增幅达158.2%。这也是越来越多的国际投资者把目光转向了中国股市的主要原因之一。

　　外资的积极参与，QFII的投资额度已成为“稀缺资源”。虽然我国政府在去年下半年又宣布再增加60亿美元的QFII额度，使QFII的额度达到100亿美元，但外资“哄抢”QFII的情况依然没有改观。瑞士信贷第一波士顿亚太首席经济学家陶冬甚至认为，QFII额度应增加到500亿美元。

　　在此背景下，有关部门开始着手修改《合格境外机构投资者管理暂行办法》，新的办法不仅降低了设立QFII的门槛，同时也为更多的境外基金公司和保险公司提供了申请QFII资格的机会。

　　QFII大举投资A股市场，自然他们的话语权也随之增大。银河

证券首席经济学家左小蕾认为，凭借不断增加的资金实力，以及国际化的选股视野，QFII的A股话语权还将继续增大。

　　不过，虽然QFII的话语权日增，但其资金量目前最多为100亿美元，还不到我国基金规模的一半，而且，由于QFII基金经理毕竟对中国股市不如国内基金经理熟悉，未必能够主导中国的股市。

　　倒是国内基金等机构投资者应该反思一下，在有关管理部门不断加快股权分置改革步伐、股市创新不断推出的新形势下，如何调整投资理念、把握市场机会，在中国的A股市场中，保持自己的话语权尤为首要呀。